业态

华泰证券指出，近期风电光伏公司陆续完成2025年业绩预告披露，从预期业绩来看，2025年四季度风机受制于国内低价陆风项目集中交付，盈利能力或有所承压，光伏企业亏损普遍加大，主要系银价大幅上涨导致电池组件成本上升。展望2026年，华泰证券重申风电光伏板块盈利修复趋势：1）风机订单价格自2024年四季度以来持续回暖，考虑到前期低价订单交付步入尾声，涨价订单逐步交付支撑盈利修复。风险提示：风电光伏需求不及预期、太空光伏产业化不及预期、市场竞争加剧等。(2026-02-06 07:19:00)

市场高开高走迎来2026年开门红，创业板指领涨，沪指重回4000点上方，录得十二连阳。从板块来看，脑机接口概念全天领涨，保险板块爆发，商业航天概念反复活跃，半导体产业链走强；下跌方面，旅游概念调整有券商表示，从供给层面看，旅游景区、酒店、旅行社和旅游零售等各个业态均全面复苏。政策层面上，国家持续出台产业政策，从规范行业发展、加大优质旅游产品和服务供给、优化旅游基础设施投入、完善旅游交通服务、拓宽行业融资渠道等多方面给予支持，积极推动旅游业高质量发展。(2026-01-05 14:49:00)

近日，京东发布的《京东白条国家贴息数据报告》显示，自9月1日“国家贴息”上线以来，该平台相关品类的交易额同比去年增长近45%，提振了部分投资者的改善型消费需求。上海金融与发展实验室副主任董希淼对上海证券报记者表示，2025年，国家层面密集出台促消费政策，鼓励金融机构合理增加消费信贷。郑良海补充道，后续还可关注AI技术驱动下的消费升级机会：健康可穿戴设备、智能家电、数码产品、智能家居等；符合数智化、个性化、绿色化新业态趋势的商品；储能设备、新能源汽车等在跨境电商火爆下具有“出海”竞争力的商品。此外，随着未来“两新”政策的进一步优化，或带动相关商品的消费需求。(2025-12-16 02:50:00)

时至年末，科技主题基金在一众基金中表现依然亮眼，并与其他类型的基金进一步拉开差距。沪上一位深耕科技领域的基金经理告诉上证报记者，展望明年，可以关注三大方向：一是OCS技术及其支撑的Scale-Up智算网络；二是互联网厂商即将推出的AI应用功能，不仅限于人工智能助手，还期待AI技术能够重塑影视流和广告业态；三是2026年B端垂直领域AI智能体发展情况。(2025-12-15 06:52:00)

2025年以来，在市场行情回暖背景下，公募基金发行市场迎来显著变化。公募排排网数据显示，截至2025年11月17日，按认购起始日统计，今年以来全市场共计发行公募基金1378只，这一数字远超去年全年的1143只，并且创下近3年的新高，同时也终止了基金发行连续3年下滑的颓势。此外，随着市场情绪回暖以及政策利好的持续释放，投资者信心显著提升。尤其值得注意的是，年轻一代投资者正日益成为市场中的重要力量，他们对新业态接受度高，对公募基金的认知度和信任度不断提升，更倾向于借助公募基金这一渠道参与资本市场，从而为行业注入新的活力。(2025-11-18 10:55:00)

卫星通信利好政策发布工信部日前印发《关于优化业务准入促进卫星通信产业发展的指导意见》，提出到2030年，卫星通信管理制度及政策法规进一步完善，产业发展环境持续优化，各类经营主体创新活力充分迸发，基础设施、产业供给、技术标准、国际合作等综合发展水平显著提升，手机直连卫星等新模式新业态规模应用，发展卫星通信用户超千万，推动卫星通信充分融入新发展格局，有力服务经济社会高质量发展。根据已公布的半年报数据，截至6月30日，6只卫星通信概念股获得社保基金青睐，信维通信、华测导航、苏试试验社保基金持股市值居前，分别为8.29亿元、6.62亿元、2.13亿元。(2025-08-28 07:23:00)

2025年行至半程，国内资本市场在复杂多变的全球经济环境中展现出独特韧性。近期，平安基金、永赢基金、华宝基金、国联安基金等多家基金公司密集召开中期策略会，普遍认为中国资产在全球配置中的性价比正显著提升，科技创新的产业升级与消费新业态的崛起将构筑权益市场“双主线”，债券市场在宽松环境下仍具配置价值。综合多家基金公司的投研观点来看，2025年下半年的资本市场既面临挑战，也蕴含机遇。正如永赢基金所言，“轻舟已过万重山”，在全球政经格局演变和技术迭代的背景下，中国资本市场展现出独特的韧性和活力。(2025-07-01 00:07:00)

今年“五一”假期，消费市场的火爆场面令人目不暇接，新消费场景迸发的新活力同样夺人眼球。吴远怡则表示，面对新消费板块诸如“谷子经济”、国潮等新业态的蓬勃兴起，将挖掘其中丰富的细分投资机会，精选具有潜力的成长型企业进行投资，与企业共同成长，力求让投资者分享时代变革所孕育的丰厚资本利得。(2025-05-06 00:46:00)

“五一”假期的脚步渐行渐近，从北国边陲到江南水乡，从传统古城到新兴小镇，一幅充满活力的旅游图景即将展开。在业内人士看来，在假期效应拉动、居民消费信心回暖及多重政策利好的共同作用下，“五一”假期将显著激活旅游、酒店、餐饮等服务业态。各地消费券发放力度加大、特色文旅活动密集上线，市场供需两端形成良性互动，为相关产业注入发展动能，同时也将驱动旅游市场向品质化、精细化方向加速转型，持续丰富游客的个性化、沉浸式出行体验。(2025-04-26 02:06:00)

随着易方达基金、广发基金等头部公司发布2025年一季报，张坤、萧楠、吴远怡等知名基金经理一季度调仓情况也随之浮出水面，张坤调整了消费和科技等行业的投资结构，萧楠增加了白酒的配置，吴远怡挖掘新消费板块中丰富的细分投资机会。张坤：股票收益率连续低于企业ROE水平的现象不会长期持续下去张坤管理的易方达蓝筹精选一季度股票仓位基本稳定，调整了消费和科技等行业的投资结构。吴远怡介绍，他聚焦成长股领域，致力于捕捉时代变革中的投资机遇。面对新消费板块诸如“谷子经济”、国潮等新业态的蓬勃兴起，挖掘其中丰富的细分投资机会，精选具有潜力的成长型企业进行投资，与企业共同成长，力求让投资者分享时代变革所孕育的丰厚资本利得。(2025-04-22 12:14:00)

“作为中国人寿集团旗下的另类投资资产管理平台，国寿投资发挥另类投资优势，积极参与公募REITs战略配售，目前整个中国人寿集团系统已参与23只公募REITs的战略配售，项目业态涵盖商业地产、保租房、新能源、高速公路、工业厂房、产业园等，约占保险行业公募REITs投资规模的近10%。”国寿投资不动产投资事业部相关负责人在接受中国证券报记者采访时表示。业内人士还建议，险资在投资公募REITs时需深入研究底层资产的质量、现金流状况等，注意防范风险。杨帆认为，保险公司应提升在公募REITs投资方面的专业能力，合理评估项目风险，实现稳健投资。(2025-03-12 04:18:00)

前海金融高质量发展行动方案来了。2025年2月28日，经深圳市人民政府同意，《深圳市地方金融管理局中国人民银行深圳市分行国家金融监督管理总局深圳监管局中国证券监督管理委员会深圳监管局关于支持前海金融高质量发展的行动方案》正式发布。《行动方案》提出，支持前海培育以服务新质生产力为导向的金融业态，助力深圳加快建设具有全球重要影响力的产业金融中心。加快推进“金融支持前海30条”政策扩面增量。(2025-03-02 00:06:00)

2024年四季度，多只主动权益类基金凭借对新兴产业机会的敏锐把握，在与被动基金的较量中实现了“弯道超车”。例如，关注人工智能板块机会的银华数字经济A、德邦鑫星价值A、泰信鑫选，聚焦人形机器人板块的永赢先进制造智选A，聚焦低空经济板块的中航军民融合精选等产品，单季度收益率都在30%以上。在董季周看来，AI重塑整个社会业态已成共识。一方面，高质量小参数量模型在使用场景上可以平替大参数量模型，并且同参数模型的调用成本呈现显著下降态势，应用场景的硬件基础已经具备(2025-01-22 06:29:00)

公募基金费率改革进行时，多只QDII基金或将启动降费公募基金费率改革又有新的进展。继主动权益类基金、ETF之后，合格境内机构投资者基金也将加入降费的阵营。更有人士表示，公募基金费率改革将进一步深化，短期内可能影响行业利润水平，但长期可以推动行业在产品设计和投研服务方面的高质量专业化发展，减少金融牌照红利效应，提升基金的综合竞争力。费率改革突出维护投资者合法权益的基本原则，有利于引导行业机构端正经营理念，形成良好业态，进一步促进行业高质量发展。(2025-01-21 09:28:00)

中金公司表示，中期零食量贩店有望持续扩容，目前社区折扣业态在持续迭代，对标海外发达市场折扣业态渗透率有望达15%-20%。我们认为中期零食量贩店有望持续扩容，目前社区折扣业态在持续迭代，对标海外发达市场折扣业态渗透率有望达15%-20%。(2024-12-27 07:59:00)

日前，易方达基金公告，易方达沪深300ETF即将进行超50亿元的分红，这一金额创下今年以来ETF及所有基金分红的最高纪录。参考海外市场发展路径，红利、高股息类的ETF通过季度强制分红的特征，往往可以吸引众多投资者的青睐，取得规模的快速增长。摩根资产管理表示，对于后续新发ETF，可以进一步探索多样化的收益分配周期，例如不再局限于季度或年度分红，而采用更频繁或者更灵活的分红期设置；或可以结合个人养老第三支柱、基金投顾业务等行业新业态，为投资者带来更好的投资体验。(2024-10-19 21:28:00)

e公司讯，公募REITs跑出了“加速度”。9月19日，博时津开产园REIT在上交所上市，作为天津市首单公募REITs，其也是全市场第44单公募REITs。　　e公司讯，公募REITs跑出了“加速度”。9月19日，博时津开产园REIT在上交所上市，作为天津市首单公募REITs，其也是全市场第44单公募REITs。(2024-09-21 07:47:00)

8月30日，国务院新闻办公室举行发布会。国家发展改革委、商务部、国家市场监督管理总局等部门有关负责人介绍《中共中央办公厅国务院办公厅关于完善市场准入制度的意见》的情况在做强做精服务品牌方面，培育具有国际竞争力的生产性服务业品牌，打造服务质量好、创新动能足、带动作用强的服务业品牌，以品牌建设带动服务消费市场新增量，释放消费新潜力。(2024-08-31 06:57:00)

人工智能已经成为金融行业数字化转型升级新引擎。目前，汇添富、中欧、鹏华、永赢、德邦等一批大中型基金公司，已经将人工智能融入到投研、合规、风控、客服、营销等每一个关键环节，加速推进大模型结合基金行业场景的落地应用在德邦基金 CT0李鑫看来，未来，公募基金在金融科技上大体还是围绕“投研数智化、销售一体化、运营自动化”与“全流程风控”这3+1的整体方向来发展。具体发力点有如下几个：1）利用LLM和AI技术推动智能投顾发展，完善投顾业态建设；2）利用大数据分析提升投资决策的精准度；3）利用人工智能技术优化客户服务体验。(2024-08-25 10:08:00)

华泰证券认为，国家能源局近日印发《配电网高质量发展行动实施方案》，该《方案》再次明确了配网高质量发展的重点建设改造方向，同时对于任务推进给予了明确的时间要求，并将在2025~2027年间逐年开展评估工作，我们认为该方案对于深入推进配电网高质量发展任务的落地与提速具有重要意义。我们认为配网侧具备三大发展机遇：1）国内配网扩容，海外需求共振，带动一次设备供应商迎来高成长机遇。2）配网柔性化与数字化的升级需求。3）新型业态发展提速，对应需求侧储能、虚拟电厂等。(2024-08-15 07:51:00)

周末，国务院来利好了。8月3日消息，国务院日前印发《关于促进服务消费高质量发展的意见》。《意见》提出6方面20项重点任务，泰勒整理了其中要点。1、餐饮住宿消费。各地区、各部门和有关单位要坚决落实党中央、国务院决策部署，推动各项任务落实落细。商务部要会同有关部门发挥促进服务消费发展工作协调机制作用，强化统筹谋划，制定专项政策举措，共同促进服务消费高质量发展。(2024-08-04 00:03:00)

中信建投研报指出，6月19日，证监会发布《关于深化科创板改革服务科技创新和新质生产力发展的八条措施》，进一步深化改革，提升对新产业新业态新技术的包容性，发挥资本市场功能。结合近期科技产业主力政策频出，中信建投认为科技领域有望迎来资本关注，从产业整合视角看，工业软件赛道公司最为受益。政策不及预期：如果科创领域的相关政策落地不及预期，或将导致企业业务发展不及预期，从而影响经营表现；市场竞争风险：受宏观环境整体弱势影响，下游客户需求放缓，计算机企业竞争有所加剧，或将影响相关公司经营情况；地缘政治方向：目前国际地缘政治环境不确定性持续加剧，若相关国家对我国企业做出限制，或将影响计算机公司出海节奏；研发及产品迭代不及预期风险：科创领域计算机企业以工业软件、人工智能等为主要业务，技术壁垒相对较高，需要通过持续研发投入迭代产品，且相关领域相对前沿，存在研发方向偏移导致产品迭代放缓风险，导致公司竞争力减弱。(2024-06-25 07:32:00)

接连的养老FOF基金清盘下，公募FOF产品整体业态难言乐观。今日，嘉实基金公告称，旗下嘉实养老目标日期2045五年持有发起式FOF在2021年6月25日成立，基金合同生效之日起三年后的对应日为2024年6月25日除了基金公司，她还建议，相关部门应进一步出台鼓励性政策，为养老FOF市场发展创造更加有利的监管环境，还需通过各种渠道普及养老知识和养老投资的重要性。(2024-06-19 07:07:00)

中信建投12月22日研报指出，英特尔发布新型Ultra处理器，性能提升功耗降低，更适配AI场景。新款芯片具备更好视频通话、更好图形处理、更长续航等优势。聚焦重点行业和领域，实施“数据要素×”行动，挖掘高价值数据要素应用场景。从供需两端发力，在智能制造、智慧农业、商贸流通、交通运输、金融服务、科技创新、文化旅游、医疗健康、应急管理、气象服务、智慧城市、绿色低碳等若干重点领域，加强场景需求牵引，打通流通障碍、提升供给质量，推动数据要素与其他要素结合，优化资源配置，突破产出边界，催生新产业、新业态、新模式、新应用、新治理(2023-12-22 07:13:00)

一、核心观点11月人工智能板块筑底企稳，反弹在即。人工智能板块行业指数11月涨跌幅为6.06%。技术研发进度不及预期风险；供应链风险；政策推进不及预期风险；消费需求不及预期风险；行业竞争加剧风险。(2023-12-06 08:00:00)