[导读]:综合来看，当前经济环境下行承压而物价可控，虽然前期央行增加了流动性投放，但当前融资(尤其是民企融资)问题依然突出，意味着央行货币政策将保持流动性合理充裕，并同时进一步采取多种结构性措施，加大对民营小微企业等领域的金融支持。
中国人民银行2018年11月9日发布《2018年第三季度中国货币政策执行报告》，我们的结论是：资金依旧充裕，支持民企融资。
票据融资利率大降。央行公布9月金融机构贷款利率5.94%，较6月下降3bp，其中一般贷款利率上行11bp，票据融资利率大降89bp，而房贷利率上行12bp，反映了三季度银行加强信贷投放后，票据融资是同比多增的主要贡献。
超储率小幅下降。9月末超储率1.5%，较6月末降低0.2个百分点。央行在专栏中提到，超储率的高低，既可以衡量银行流动性水平，也是货币政策是否有效传导的重要标志之一。我国超储率与欧美相比不高，18年央行通过降准、MLF等加强流动性投放，银行超储率并未上升，表明投放的货币基本传导到了实体经济，但货币政策在结构上和局部领域传导也仍面临约束，央行称一方面采取了多种“精准滴灌”措施，另一方面也需多部门协调、综合施策。
价格总体平稳。三季度物价一度引发关注，央行分析，价格上涨主要是受洪涝、猪瘟等短期临时性因素影响，从基本面、货币、融资增速等中长期因素看，物价持续上涨的压力不大、总体可控。贸易摩擦对物价影响有升有降，但部分商品价格短期或波动较大。第三季度城镇储户问卷调查显示，未来物价预期指数较上季回升2.7个百分点。 ... 网页链接