[导读]:最近几个月，去年一路上涨的贵州茅台、腾讯控股等白马股正经历着基金投资路径依赖的打破。
2021年上半年，A股市场白酒与新能源、半导体上演“冰与火之歌”，前者整体回落，后两者迎来阶段巅峰，此前投资者自发组团打call的易方达张坤、景顺长城刘彦春、鹏华王宗合均暗淡无光，而踏准新能源、半导体节奏的金鹰民族新兴混合、宝盈优势产业混合A(001487,2026-09-17,3.1971,0.0048,0.15%)等知名度较低的基金逆袭。
华南某大型基金公司基金经理表示，去年以来，以白酒为代表的消费行业经历了一波非常明显的估值扩张，不少基金经理也有了所谓的“白酒信仰”。即使行业的估值提升在逻辑上讲得通，但还是要区分哪些龙头公司已经到了估值扩张的尾声，是不是进入泡沫化阶段，看好制造业中长期价值有望被重估的板块。
最近资本市场流行一个词叫“赛道内卷”，即白马股们在经历了春节后的杀跌，失去了增量资金的补充，进入了残酷的存量竞争。资金开始陆续从传统行业的白马股里流出，然后涌入芯片和新能源。
具体来看，截至2021年一季度末，金鹰民族新兴混合前十大重仓股分别为宁德时代、华友钴业、智飞生物、国际医学、阳光电源、天赐材料、赣锋锂业、山东赫达、宏达电子、博腾股份，其中半数为新能源产业链公司，而时间拉长到今年上半年，宁德时代、华友钴业、阳光电源股价累计涨幅均已超过40%，其中宁德时代股价更在6月30日创下新高，达541.73元/股。 ... 网页链接