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分级基金提高申购费,意欲何为?

2015-05-11 06:33:18 编辑:基金速查网

[导读]:在分级基金领域,还有一种做法就是免申购费,如国泰食品、国泰有色等,这种申购费的设置更多地是在“控制分级基金整体溢价率、保证B类杠杆倍数”的角度做文章。

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  在公募基金行业有一种常态现象就是“打折”,这也是第三方基金销售公司惯用的手法,通过申购费的折扣来吸引投资者。然而,近期市场发生了一件颇具玩味的事情,鹏华基金将提高旗下分级基金的申购费。自5月12日起,调整鹏华资源分级、中证800证保分级、中证800地产分级、中证传媒分级、中证国防分级5只基金的申购费。我们不禁困惑,反其道而行的做法意欲何为?

  这需要从分级基金的套利讲起。分级基金将母基金份额分拆为A类份额、B类份额,其中母基金可以场内申购、赎回,A类份额、B类份额在二级市场交易。打个比方,2份指数基金可以分拆为1份A、1份B,当然也能将1份A、1份B合成为2份指数基金。

  A类份额、B类份额在二级市场交易,主要受到投资者情绪的影响。比如,在A股市场大幅上涨的环境下,激进投资者就会大规模买入B类份额来分享股票市场的杠杆收益,此时分级基金往往出现整体溢价,即A类份额、B类份额的合成价格大幅高于母基金净值。这个时候,投资者就有了一个朴素的想法:A类份额、B类份额加起来和母基金是同一个东西,但是同物不同价,就存在套利的机会。如果按照净值申购母基金将其分拆为A类份额、B类份额,然后卖出就可以获得套利收益。 ... 网页链接

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