债市

从技术分析上来说，黑色系商品期货都走出了明显的“三只乌鸦”形态，即5.13、5.14、5.17三个交易日构筑的三条大阴线组合。综上所述，我们认为随着商品的阶段性见顶，通胀预期将会反向修正。落脚到投资端，前期受通胀预期升温、利率上行风险压制的相关资产都会有比较好的表现。股市对应的是核心资产，而债市将看到利率曲线牛平。(完)

2021-05-19 18:49:00 债市 需求 期货 预期 东瑞股份 炬申股份 大中矿业 盛航股份 依依股份

春节后我们定位国内债市进入“熊尾牛初”阶段，具体是熊尾还是牛初，还需要时间验证，但考虑到利率上行空间不大，我们建议投资者及早上车、适当加仓。正如我们前期判断的那样，过去两个月债市上涨颇为流畅、利率曲线牛陡，10年期国债和国开债分别下行13bp、22bp。综上所述，虽然近期资金面隐忧难解，部分机构有“获利了结”的冲动，但我们认为当前通胀预期见顶、融资加速下滑、资金面长期稳定、利率曲线牛陡，债券牛市特征已经较为明显，过去两个月的上涨充其量只是走完了上半场，建议有仓位的机构不要轻易下车，如果后续市场出现调整，仓位轻的机构还可以适当加仓。

2021-05-18 17:34:00 利率 反弹 债市 熊市 资金面 预期 东瑞股份 炬申股份 大中矿业 盛航股份 楚天龙

在新三元悖论框架下，当前经济增长仍是我国货币政策关注的重点，我们认为货币政策短期内大概率维持现状，明显收紧和宽松的概率均不大，未来如果美联储退出宽松政策，中美利差缩小至100bps以内，或PPI上行引发全面通胀，则不排除货币政策边际收紧甚至加息的可能。当前货币政策维持稳定，债市对利多因素表现有所钝化，多空博弈进程中，料债市进一步上涨空间有限，持续突破前期低点的难度较大。债市策略：在新三元悖论框架下，当前经济增长仍是我国货币政策关注的重点，我们认为货币政策短期内大概率维持现状；未来如果美联储退出宽松政策，中美利差缩小至100bps以内，或PPI上行引发全面通胀，那么不排除货币政策收紧可能。当前货币政策维持稳定，债市对于利多因素表现有所钝化，多空博弈进程中，预计债市进一步上涨空间有限，持续突破前期低点的难度较大。

2021-05-18 08:41:00 货币政策 政策 利差 债市 概率 东瑞股份 炬申股份 大中矿业 盛航股份 楚天龙

我们认为最危险的时候过去了，国内外流动性均无忧，债市还能涨。相关政策打压下，国内定价大宗商品涨势将放缓，通胀警报基本解除，叠加重要事件“献礼”，资金面维持平稳是大概率我们认为最危险的时候过去了，国内外流动性均无忧，债市还能涨。相关政策打压下，国内定价大宗商品涨势将放缓，通胀警报基本解除，叠加重要事件“献礼”，资金面维持平稳是大概率

2021-05-18 08:59:00 预期 政策 债市 东瑞股份 炬申股份 大中矿业 盛航股份 楚天龙

5月11日上午10时，国新办举行新闻发布会，介绍第七次全国人口普查主要数据结果并答记者问。国家统计局局长宁吉喆在会上通报，全国人口共141178万人，与2010年的133972万人相比，增加了7206万人，增长5.38%；年平均增长率为0.53%，比2000年到2010年的年平均增长率0.57%下降0.04个百分点。人口结构对债市的启示。中国第四次婴儿潮“消失”之后，出生人口不再符合周期性规律，而是趋势下行。

2021-05-11 10:31:00 百分点 政策 东瑞股份 炬申股份 大中矿业 楚天龙 真爱美家

继碳中和债后，银行间债市助力绿色发展再推创新产品。5月10日，中国华能、大唐国际、长江电力、国电电力、陕煤集团、柳钢集团、红狮集团首批7单可持续发展挂钩债券成功发行联合赤道绿色金融事业部总经理刘景允表示，首批可持续发展挂钩债券选择的挂钩指标均与发行人整体战略密切关联，设定的目标值充分体现出企业减排雄心，并且全部由第三方专业机构进行评估验证，通过严格的权责义务约定和持续信息披露强化各方监督责任，这些措施必将有效保障指标结果的科学、客观、公正，切实保护投资人利益，真正促进可持续发展和低碳转型目标实现。

2021-05-11 12:24:00 发行 目标 转型 投资人 东瑞股份 炬申股份 大中矿业 楚天龙 真爱美家

天风固收孙彬彬、陈宝林指出，对债市而言，还是强调今年宏观角度的左侧或者拐点可能并不显著，利率向下和向上的空间都不大，整体维持震荡。天风固收孙彬彬、陈宝林指出，对债市而言，还是强调今年宏观角度的左侧或者拐点可能并不显著，利率向下和向上的空间都不大，整体维持震荡。

2021-05-10 10:50:00 债市 风险 拐点 利率 东瑞股份 炬申股份 楚天龙 真爱美家 中农联合

牛年以来，债券收益率持续温和下行，10年国债收益率从春节后首个交易日的3.28%下行至4月底的3.16%，10年政策性金融债收益率下行幅度达到了23bp，短端收益率也有相应的下行幅度。经过多年的发展，富国基金搭建了完善的固定收益业务体系，专门设立了固定收益策略研究部和信用研究部，为基金经理的决策提供依据和建议。

2021-05-10 05:59:00 信用 债市 政策 地方 货币政策 东瑞股份 炬申股份 楚天龙 真爱美家 中农联合

一季度我国宏观杠杆率净下降2.6个百分点。在有效支持防疫背景下实现债务基本稳定。疫情期间我国宏观杠杆率上升幅度低于主要发达经济体，经济增长恢复是宏观杠杆率企稳的重要因素一季度我国宏观杠杆率净下降2.6个百分点。在有效支持防疫背景下实现债务基本稳定。疫情期间我国宏观杠杆率上升幅度低于主要发达经济体，经济增长恢复是宏观杠杆率企稳的重要因素

2021-05-07 12:05:00 宏观 疫情 百分点 东瑞股份 炬申股份 楚天龙 真爱美家 中农联合

巴顿·比格斯在《对冲基金风云录》上对于投资圈有这样一段描述：“在成功投资家的排行榜上没有哈姆雷特的位置，因为他们的表现不是以任何人性化的标准来衡量的，而是完全反映在硬性的量化标准上“投资本身是充满挑战的，是持续迭代和进化的过程。”曾刚说，保持着好奇心、好胜心、贴近市场，才能在变化中走得更加长远。(CIS)

2021-05-06 18:09:00 组合 东瑞股份 炬申股份 楚天龙 真爱美家 中农联合

通胀担忧放缓，政策上“不急”的重要性当前高于“转弯”。类滞涨逻辑延后之下，第二季度不妨对股市和债市乐观一点，迎接100周年党庆。展望后市，关注两个变盘点。今年第二季度的情形可能是PPI居于高位，政策进一步收紧的担忧淡化，而流动性可能会较此前的市场预期略宽松(4月12日孙国峰司长在答记者问中表示将“保持银行体系流动性合理充裕，为政府债券发行提供适宜的流动性环境”)，这种环境边际上对股债都较为友好

2021-05-03 09:18:00 政策 增速 会议 债市 东瑞股份 炬申股份 楚天龙 真爱美家 中农联合

每年4月中下旬的中央政治局会议会根据一季度经济形势来调整前一年12月中央经济工作会议对全年的政策定调。而这一次的政治局会议比以往时候来的更晚一些。但中期维度来看，此次政治局会议对经济的表态偏悲观，却维持了地方债务(对应基建)以及地产的“收敛”态度，那么待二季度过后，基本面大概率会演化为利率下行的一个支撑。此外，我们再次提示两大关注点：美联储转为紧缩导致的次生冲击，以及新发基金规模跟不上导致的抱团股回调压力。

2021-05-01 07:58:00 会议 政策 利率 债市 东瑞股份 炬申股份 楚天龙 真爱美家 中农联合

e公司讯，随着4月29日晚上市券商一季报披露完毕，各家券商自营收入也暴露了出来。整体来说，券商一季度业绩分化较大，其中过半券商的自营业务收入均出现下滑，主因是一季度股债市场波动加大，自营业务不好做　　e公司讯，随着4月29日晚上市券商一季报披露完毕，各家券商自营收入也暴露了出来。整体来说，券商一季度业绩分化较大，其中过半券商的自营业务收入均出现下滑，主因是一季度股债市场波动加大，自营业务不好做

2021-05-01 16:02:00 券商 收入 业务 分化 债市 季报 东瑞股份 炬申股份 楚天龙 真爱美家 中农联合

证监会新闻发言人高莉今日表示，交易所债市近年来稳步发展，随着注册制改革推进，债市融资规模不断提升。截至2020年末，交易所债市规模达到16.33万亿元，其中非金融公司类债券9.18万亿元，约占全国非金融公司债券总规模的40%。高莉表示，“十四五”期间，证监会将从以下几个方面入手，推动交易所债市高质量发展：一是完善债市发行注册制，支持更多优质企业融资发展；二是稳妥推进公募REITs落地，总结试点经验、扩大范围；三是深化债市品种创新，稳步推出绿色债、创新债股债结合品种，同时推进知识产权债券化。

2021-04-30 16:29:00 债市 交易所 品种 创新 发展 东瑞股份 炬申股份 楚天龙 真爱美家 中农联合

展望5月份，在基本面拐点尚未出现、流动性缺口扩大的背景下，债市博弈的核心逻辑将是货币政策对通胀的反应。输入性通胀和供给侧收缩综合影响下，这一轮的通胀可能会超预期，通胀压力下货币政策或难以完全实现对冲政府债券发行的流动性缺口，资金利率中枢或上行、波动性将增大，长端利率料将面临一定调整压力。我们对市场流动性情况进行跟踪，观测2017年开年来至今流动性的“投与收”。增量方面，我们根据逆回购、SLF、MLF等央行公开市场操作、国库现金定存等规模计算总投放量；减量方面，我们根据2020年12月对比2016年12月M0累计增加21321.37亿元，外汇占款累计下降8025.20亿元、财政存款累计增加21581.4亿元，粗略估计通过居民取现、外占下降和税收流失的流动性，并考虑公开市场操作到期情况，计算每日流动性减少总量

2021-04-30 09:18:00 利率 债市 资金面 流动 预期 发行 月份 政策 东瑞股份 炬申股份 楚天龙 真爱美家 中农联合

总的来说，近期止盈力量导致债市有所回调，通胀的潜在压力会约束利率下行想象空间，但不应成为当下转空的理由。更应该关注的是打破低波动率行情的新的催化剂，毕竟历年五一前后行情变盘已成为常态。总的来说，近期止盈力量导致债市有所回调，通胀的潜在压力会约束利率下行想象空间，但不应成为当下转空的理由。更应该关注的是打破低波动率行情的新的催化剂，毕竟历年五一前后行情变盘已成为常态。

2021-04-29 08:38:00 压力 回调 东瑞股份 楚天龙 真爱美家 中农联合 华亚智能

公司债上市发行正迎来最严厉的审核要求。“沪深交易所近期发布了上市发行审核新指引，强化债市准入监管，进一步明晰主承销商核查重点。一位券商固收负责人向记者表示，从现实选择看，低评级城投公司未来可以选择并购重组来充实实力，提升竞争力。

2021-04-28 04:24:00 发行 指引 债务 广发证券 楚天龙 真爱美家 中农联合 华亚智能

从中国央行自身表述以及央行操作和通胀关系的历史经验来看，2015年之前CPI是央行重点关注的整体通胀指标。对于债市而言，我们还是强调今年宏观角度的左侧或者拐点可能并不显著，央行行为导向是收而不是放，这一前提对于把握市场节奏而言，无疑构成了重大障碍，并不清晰的拐点，对应着复杂的市场环境，还是建议按照票息的安全边际进行市场操作，不急不躁。

2021-04-27 14:01:00 货币政策 政策 目标 楚天龙 真爱美家 中农联合 华亚智能 震裕科技

2015年折戟沉沙的伞形信托又找到了发芽扎根的新土壤。近期，一些个人投资者借道伞形信托进入只有机构投资者才能参与的高收益债市场。“对个人而言，在投资过程中需及时关注发行主体信用资质的变化及风险事件对违约率和回收率的影响，避免债券违约带来巨大损失；对信托公司尤其是一些中小型信托公司而言，应规范经营，在合格投资者认定、资金运用等方面严格把关；对监管层而言，应从资金和投资两端加强监管，尽快建立统一规则，消除监管灰色地带，应对混合金融创新业务带来的挑战。”上述信托公司高管说。

2021-04-27 05:56:00 信托 兑付 违约 债市 参与 风险 监管 冀中能源 楚天龙 真爱美家 中农联合 华亚智能

数据显示，一季度“固收+”基金整体减仓股票、可转债仓位各2个百分点左右，以降低风险资产敞口，维持基金净值的稳健。今年该类基金更为注重债券类资产的安全垫作用，并在此基础上力争权益资产的增厚收益。张旻也表示，公司的“固收+”产品强调投资者的良好持有体验，力争通过资产仓位的调整提升夏普比率。具体而言，公司会利用高频数据，追踪股债风险比价、基于产销数据的行业策略、市场情绪指标等三方面的变化，知微见著，提早布局。

2021-04-26 02:55:00 债市 百分点 持股 楚天龙 真爱美家 中农联合 华亚智能 震裕科技