盈利

卫龙开启港股上市进程，讨论休闲零食赛道的投资逻辑：1)空间、行业增速；2)对标坚果炒货(洽洽食品、甘源食品)、综合型(良品铺子、盐津铺子、三只松鼠)，休闲零食商业模式、盈利能力如何；3)深入剖析卫龙的核心竞争力。中国最大的辣味休闲食品卫龙赴港上市2020年净利率近20%：公司主营调味面制品(占比65.3%)、蔬菜制品、豆制品及其他产品。行业整体毛利率30%-40%、细分赛道龙头净利率可达15%以上，可关注高成长赛道的细分行业龙头：以盐津铺子、良品铺子、洽洽食品、甘源食品、三只松鼠进行细分行业对比，其中：1)规模体量：三只松鼠、良品铺子等综合型营收70 亿元+、位列第一梯队，而细分龙头洽洽、卫龙营收40 亿元+、净利润8 亿元+，表现突出；2)盈利能力：行业毛利率30%-40%，细分行业龙头(净利率15%以上)盈利强于综合型(10%以下)、与销售模式有关；3)成长能力：盐津铺子、卫龙、洽洽食品表现突出，辣味、坚果赛道增速领先；4)经销模式下周转能力较为突出，行业存货、应收账款周转天数分别为90/10 天。目前休闲食品CR15 仅为22.4%，细分赛道集中度较高且孕育出龙头，可重点关注高成

2021-05-23 09:26:00 盈利 食品 细分 龙头 东瑞股份 炬申股份 大中矿业 盛航股份 依依股份

上市物业管理公司陆续披露了2020年年报。尽管遭遇疫情突袭，但物业管理行业凭借稳健的现金流整体交出了不错的答卷，管理规模、盈利能力等方面均表现良好。贝壳研究院策略研究分析师郭翰指出，并购优良标的会越来越少，而收购溢价会逐渐攀高。物业行业的规模战将愈演愈烈，2021年将是物业行业的收购整合大年，规模话语权的争夺将是未来行业的重头戏。

2021-05-23 09:09:00 服务 上市 并购 增速 收购 万 科Ａ 东瑞股份 炬申股份 大中矿业 盛航股份

投资要点：5月15日，我们在《再论科创板的牛市行情启动》中，重点分析了，科创板迎来牛市初期，不是反弹，是反转，是牛市启动。站在当前，除了科创板外，如何看目前市场状态当前时点的两个重要判断3月20日，在市场情绪低迷之际，我们发布《调整已近尾声》提示调整近尾声；4月18日，发布《一波吃饭行情，渐行渐近》提示，市场将进入阶段性做多的机会窗口。展望后续，以一个季度的维度看，指数震荡蓄势，结构分化，也即，其一，对科创板而言，步入牛市初期，个股赚钱效应显现；其二，对“茅板块”，估值风险大幅释放后，迎来分化，以盈利为锚去伪存真；其三，以银行和交运为代表的低估值优质个股，亦有机会。

2021-05-23 14:26:00 分化 东瑞股份 炬申股份 大中矿业 盛航股份 依依股份

e公司讯，安信策略称，短期A股对通胀担忧有限，经济预期开始逐步下行，但风险偏好处于偏高位置，流动性环境仍支持A股震荡偏向上，依然存在一定的结构性行情操作时间窗口，未来主要的风险来自于美国通胀担忧及流动性预期变化，但短期对A股尚不构成系统性风险。　　e公司讯，安信策略称，短期A股对通胀担忧有限，经济预期开始逐步下行，但风险偏好处于偏高位置，流动性环境仍支持A股震荡偏向上，依然存在一定的结构性行情操作时间窗口，未来主要的风险来自于美国通胀担忧及流动性预期变化，但短期对A股尚不构成系统性风险。当前仍可持有核心赛道中盈利增长超预期的品种，以及估值合理受益于疫情修复的公司，重点关注非核心资产中的正在孕育中的新主线，自下而上挖掘经济修复和转型过程中被忽视的机会。

2021-05-23 14:50:00 短期 预期 风险 流动 主线 结构性 东瑞股份 炬申股份 大中矿业 盛航股份 依依股份

根据新股发行安排，下周(5月24日至28日)A股将有11只新股申购，包括沪市主板2只、科创板5只、创业板4只。凯立新材：主要从事贵金属催化剂的研发与生产、催化应用技术的研究开发、废旧贵金属催化剂的回收及再加工等业务

2021-05-23 18:55:00 上市 平均 生物 扎堆 盈利 东瑞股份 炬申股份 大中矿业 盛航股份 依依股份

2021年股市高开低走，股市大幅震荡，风格突变，公募基金积极调仓换股应对市场巨变。截至5月21日，沪指收盘点位接近去年底收盘点位，市场重回原点，指数也从2月18日的3731高点调整近三个月总体来说，我认为港股市场虽然整体估值在所有市场中属于最低的，但每年IPO上市的公司和股票增发供应也很多，部分板块和个股存在“流动性”不足的情况。我们也同时看到港股市场中不乏中国经济中优秀的甚至卓越的公司，长期持有这类公司也有机会给投资者带来卓越的回报。

2021-05-23 08:18:00 机会 港股 预期 盈利 波动 风险 东瑞股份 炬申股份 大中矿业 盛航股份 依依股份

5月20日，港交所宣布拟对主板上市条件进行调整。此外，港交所和香港证监会发布联合声明，将进一步打击新股市场的失当行为。所谓“唱高散货”计划，即是骗徒将某只股票的价格人为地推高及利用社交媒体诱使不虞有诈的投资者以高价买入，然后将股票卖出或 “抛售” 图利，引致股价大跌。

2021-05-21 07:42:00 上市 盈利 规定 规则 东瑞股份 炬申股份 大中矿业 盛航股份 依依股份

港交所双管齐下，再次修改上市规则，旨在进一步提高香港股市的质量。5月20日，港交所发布两份咨询总结，一是提高主板盈利规定，要求主板上市公司三个会计年度盈利总和达到8000万港元，此项规定将于2022年1月1日生效香港交易所上市科规则执行主管Jon Witts表示：“在这次《上市规则》修订后，违反《上市规则》或参与不当行为的个别人士均要承担责任，这有助确保联交所的纪律处分框架维持健全及有效，以提升市场素质及保障投资者的权益。”

2021-05-21 07:30:00 上市 盈利 规定 规则 东瑞股份 炬申股份 大中矿业 盛航股份 依依股份

信达证券称，当前正处在煤炭经济新一轮周期上行的早中期，基本面、政策面、公司面共振，现阶段配置煤炭板块正当时。中长期看，“双碳”目标下，供给或先于需求端反应，煤炭在“十四五”期间有望维持高景气度，在龙头煤炭企业普遍降本增效及内生外延成长下，盈利有望趋势抬升。今年6月我国将正式开启全国碳交易市场第一个履约周期，虽然目前只纳入了电力行业，但随着我国碳市场运行机制不断成熟和完善，化工行业被纳入只是时间问题，这将对化工企业的竞争力产生深远影响。

2021-05-21 10:53:00 煤炭 需求 企业 能源 吉电股份 东瑞股份 炬申股份 大中矿业 盛航股份

联交所刊发谘询总结，经仔细考虑所有回应意见，联交所修改了谘询文件中的建议而采纳以下做法：(i) 将盈利规定调高60%，并修订盈利分布规定； (ii) 修订后的盈利调高幅度的实施日期为2022年1月1日。据悉，盈利规定是三大财务资格测试之一，是联交所厘定上市申请人是否适合在主板上市时所用的稳健定性及定量评估的其中一环。联交所刊发谘询总结，经仔细考虑所有回应意见，联交所修改了谘询文件中的建议而采纳以下做法：(i) 将盈利规定调高60%，并修订盈利分布规定； (ii) 修订后的盈利调高幅度的实施日期为2022年1月1日。据悉，盈利规定是三大财务资格测试之一，是联交所厘定上市申请人是否适合在主板上市时所用的稳健定性及定量评估的其中一环。

2021-05-20 16:38:00 盈利 上市 规定 东瑞股份 炬申股份 大中矿业 盛航股份 依依股份

5月20日，受上市银行营收增速将改善、拨备缓解推动盈利向上消息影响，A股银行板块午后拉升，截至发稿，杭州银行(600926.SH)涨近4%，江苏银行(600919.SH)、常熟银行(601128.SH)、南京银行(601009SH)、无锡银行(60908.SH)、厦门银行(601187.SH)、平安银行(000001.SZ)等股拉升上涨。山西证券研报指：2021 年一季度上市银行实现营业收入1.47 万亿元，同比增长3.73%，增速较2020 全年的5.50%下行。

2021-05-20 12:48:00 增速 上市 盈利 东瑞股份 炬申股份 大中矿业 盛航股份

近期，华夏银行抛出的200亿元定增方案被广泛关注。根据公告，该行拟发行股份不超过15亿股，以此估算，每股发行价格或为13.33元，而定增预案发布当日，华夏银行收盘价为6.35元。该研报同时指出，当前时点是新一轮业绩和估值分化的起点，头部银行将进入新型增长阶段，表现为利润增长保持在10%~20%，非息收入占比接近50%，以净资产收益率(ROE)为代表的盈利能力继续提高至20%以上。此外，损益表的重构将带来头部银行估值体系由市净率(P/B)估值到市盈率(P/E)估值的切换。

2021-05-20 00:47:00 溢价 发行 认购 上市 分化 价格 东瑞股份 炬申股份 大中矿业 盛航股份 依依股份

5月20日，资本邦了解到，湖北恒安芙林药业股份有限公司(以下简称“恒安药业”)创业板IPO已获深交所受理，此次发行上市保荐机构为天风证券。2018年至2020年，恒安药业实现营业收入分别为2.03亿元、2.56亿元、2.84亿元；同期实现归属于母公司所有者的净利润分别为4060.04万元、5073.69万元、5892.53万元。对于毛利率高的问题，恒安药业表示公司此次发行上市还有毛利率下降风险，未来公司若受宏观环境、国家政策或法规调整影响，以及市场竞争加剧，可能导致公司主要产品市场价格下调，此外，若原材料价格上涨、人力成本上升或设备能耗投入增加等，公司毛利率存在下降的风险，进而可能影响公司盈利水平。

2021-05-20 17:32:00 费用 发行 销售 东瑞股份 炬申股份 大中矿业 盛航股份 依依股份

2020年被“茅资产”吊打，2021年又被周期股“蹂躏”。5月19日，一则限制房地产融资的传闻再次令房地产板块集体重挫，在收盘后，多位来自银行、理财业内人士表示，有关注到上述传闻，但均未收到此类通知或窗口指导。中泰证券指出，三道红线、贷款集中度管理和集中供地新规综合推动房地产行业加速迈入运营驱动时代，将推动房地产行业门槛提升、并减少内耗，行业集中度将进一步提升。

2021-05-20 07:59:00 盈利 集中度 万 科Ａ 北新建材 东瑞股份 炬申股份 大中矿业

钛媒体5月19日消息，中金公司研报认为，汽车行业的估值体系正在发生变更：硬件端和制造端的利润将维持合理但较低水平，软件利润和服务收入将成为新时代的估值锚准，但我们与市场最大的不同，是认为自动驾驶收费或不长久，车企盈利模式转向“渠道费”。长期以来汽车行业依赖新车硬件获取利润，但近期车载软件收费带来了收入结构的改变，盈利模式从新车销售转向保有量收费。钛媒体5月19日消息，中金公司研报认为，汽车行业的估值体系正在发生变更：硬件端和制造端的利润将维持合理但较低水平，软件利润和服务收入将成为新时代的估值锚准，但我们与市场最大的不同，是认为自动驾驶收费或不长久，车企盈利模式转向“渠道费”。长期以来汽车行业依赖新车硬件获取利润，但近期车载软件收费带来了收入结构的改变，盈利模式从新车销售转向保有量收费。

2021-05-19 08:50:00 收费 汽车 盈利 收入 东瑞股份 炬申股份 大中矿业 盛航股份 依依股份

中金公司研报认为，汽车行业的估值体系正在发生变更：硬件端和制造端的利润将维持合理但较低水平，软件利润和服务收入将成为新时代的估值锚准，但我们与市场最大的不同，是认为自动驾驶收费或不长久，车企盈利模式转向“渠道费”。长期以来汽车行业依赖新车硬件获取利润，但近期车载软件收费带来了收入结构的改变，盈利模式从新车销售转向保有量收费。中金公司研报认为，汽车行业的估值体系正在发生变更：硬件端和制造端的利润将维持合理但较低水平，软件利润和服务收入将成为新时代的估值锚准，但我们与市场最大的不同，是认为自动驾驶收费或不长久，车企盈利模式转向“渠道费”。长期以来汽车行业依赖新车硬件获取利润，但近期车载软件收费带来了收入结构的改变，盈利模式从新车销售转向保有量收费。

2021-05-19 07:40:00 收费 收入 汽车 盈利 软件 东瑞股份 炬申股份 大中矿业 盛航股份 依依股份

中信建投研报认为，预计全球基钦周期即将共振下行，考虑到美国投资者对全球经济改善预期达到历史最高，预期差的产生将导致投资者重新调整盈利预测与仓位。中信建投研报认为，预计全球基钦周期即将共振下行，考虑到美国投资者对全球经济改善预期达到历史最高，预期差的产生将导致投资者重新调整盈利预测与仓位。

2021-05-19 07:27:00 预期 全球 盈利 东瑞股份 炬申股份 大中矿业 盛航股份 依依股份

5月19日，盐湖提锂概念股继续走强，久吾高科、西藏城投、藏格控股涨停。昨日午后，因《建设世界级盐湖产业基地行动方案》初稿出炉，盐湖提锂概念被彻底点燃。其中，蓝晓科技、藏格控股、西藏矿业和比亚迪等有多只概念股在2021年一季度实现盈利，并且业绩增长翻倍。赣锋锂业的业绩增长幅度最大。

2021-05-19 18:42:00 资源 方案 概念 建设 概念股 东北证券 西藏矿业 东瑞股份 炬申股份 大中矿业

5月19日，三大股指走势分化，创业板指、深证成指早盘翻红。医疗器械延续震荡格局，截至13:30，市场首只医疗器械ETF(159883)盘中下跌0.59%，成交额1439万。风险提示：投资有风险，投资需谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。

2021-05-19 13:38:00 疫情 风险 需求 龙头 东瑞股份 炬申股份 大中矿业 盛航股份 依依股份

5月19日，中泰证券研究所在其官方微信公众号表示，近日，公司收到投资者电话反映有不法分子假冒公司证券分析师身份，以公司证券分析师的名义通过微信群、QQ群、大咖策略会直播等渠道，以收取会员费、承诺收益、盈利分成、投票收费确认再由证券公司退回等形式开展非法活动。该行为均涉嫌诈骗和非法证券活动，给投资者的财产造成损失，侵害了公司及员工的声誉。中泰证券研究所表示，公司未组织、参与，也未授权公司任何员工组织、参与上述或者其他非法活动，上述活动系不法分子冒充公司及公司员工名义所进行，上述非法行为与公司及公司员工无关

2021-05-19 11:04:00 活动 员工 分析师 参与 行为 东瑞股份 炬申股份 大中矿业 盛航股份 依依股份