收益率

截至2021年第二季度，主动权益类基金对保险板块的持仓占比由2020年四季度的2.25%降至0.33%，大幅刷新历史新低。山西证券建议关注保险板块龙头标的。今年以来，国债收益率下降，拖累保险行业未来盈利，因而估值出现大幅下跌。

2021-07-30 07:36:00 收益率 保险 减持 下跌 预期 东瑞股份 炬申股份 大中矿业 盛航股份 依依股份

轩伟表示，部分赛道可能会后续受碳中和行业持续的发展，而目前没有被市场充分地挖掘，比如说像储能、特高压等等值得去关注。碳中和目标当中，像节能减排，还有像电能的替代，还有像循环经济，这些领域也有非常的好投资机会。第三个特点就是这个指数的历史表现是非常良好的，从这个基日，也就是2010年6月30号以来内地低碳指数的累计收益率173%，那么这个是领先同期上证综指128个百分点，超过了同期沪深300指数76个百分点。

2021-07-27 12:54:00 目标 能源 新能源 太阳能 东瑞股份 炬申股份 大中矿业 盛航股份

孤独很痛苦也很甜蜜，年内最牛基金经理的神操作，也顺带创造出一位最牛、最孤独的基民。数据显示，截至今年6月22日，广发基金公司旗下广发多因子基金年内收益率已达44.56%，居今年半年度主动权益类基金的冠军。基金发行市场的加速，也意味着更多的子弹将助力A股的结构性行情。数据显示，6月份新基金发行市场显著回暖，月内发行规模超过1200亿，环比大幅提升，截至6月20日，今年以来新成立基金数量已达771只，总发行份额突破1.51万亿份。

2021-06-24 07:14:00 因子 散户 发行 盈利 东瑞股份 炬申股份 大中矿业 盛航股份 依依股份

行情数据显示，首批9只公募REITs今天上午全部上涨，截至上午收盘，博时招商蛇口产业园REIT涨幅高达15.58%，中航首钢生物质REIT涨幅高达12.32%。中信建投认为，REITs相关可能的风险包括项目运营不及预期导致收益率不及预期、市场流动性不足导致交易成本提升、估值剧烈波动导致收益率不确定性提升。

2021-06-21 12:28:00 项目 上市 盐 田 港 广发证券 东瑞股份 炬申股份 大中矿业

从政策利率或资金利率与10年期国债收益率的利差角度分析，是明确国债收益率合理中枢点位的有效路径之一，但直接参考2019年和2020年的利差水平略似“刻舟求剑”。当前与2019年处于不同经济周期，与2020年处于不同货币政策周期，同时结合货币政策传导机制，均表明不能使用2019年和2020年利差水平直接参照。近期债券市场在资金面收紧的担忧下出现回调。我们认为，从政策利率看，10年期国债收益率的合理中枢点位是3.2%左右。因此，本轮回调只是利率回归合理中枢水平的过程，并非超跌

2021-06-11 07:56:00 利率 货币政策 政策 年期 点位 利差 东瑞股份 炬申股份 大中矿业 盛航股份 依依股份

据银保监会网站6月11日消息，银保监会、人民银行联合制定并发布《关于规范现金管理类理财产品管理有关事项的通知》(以下简称《新规》)，自发布之日起施行。华创证券固收分析师周冠南同样认为，新规落地将对长久期、低评级资产形成冲击。由于正式稿规定不可投资AA+以下的债券，根据理财年报数据大致推算调整压力在0.58万亿元左右。

2021-06-11 19:14:00 现金 期限 监管 东瑞股份 炬申股份 大中矿业 盛航股份 依依股份

为什么有的新股难中签，有的却“一打就中”？打新股收益差距能有多大？今天，带大家看看创业板10大难中签公司和10大易中签公司，揭开打新背后的小秘密。陈梦洁还称，从长期来看，公司的股价最终将回归基本面，从公司所处行业的周期、景气度、行业空间等行业情况到公司自身的市场地位、核心竞争力、壁垒、盈利能力以及管理层的治理能力等情况都将决定公司股价的长期走势。因此，从长期收益率看，中签率与个股长期收益率之间的联系并不大。

2021-06-11 15:37:00 中签率 创业 上市 涨跌幅 股价 东瑞股份 炬申股份 大中矿业 盛航股份 依依股份

我们认为投资或消费最终会驱动整个经济出现持续的上行，近期涨的多的核心资产只是超跌反弹，再宽松的逻辑不可持续。之前PPI和国债收益率走势是背离的，最近开始有趋于回归的意思，这种趋势有利于顺周期行情。所以消费还没有起来，意味着整个经济并没有出现明确的过热，这个时候预计政府是不会出手去打压经济的，只有真正等到整个社会的通胀水平影响到老百姓的生活了，政府才可能会出手，现在还远没到那个时候。

2021-06-11 14:16:00 反弹 疫情 政府 核心 东瑞股份 炬申股份 大中矿业 盛航股份 依依股份

回顾与展望：盈利上信用下驱动二季度行情，而盈利筑顶将是下半年A股市场主线。二季度市场表现与我们前期的判断完全一致，也即盈利上信用下主导市场，整体震荡格局，但顺周期、TMT等低估值成长板块涨幅较大下半年行业配置：PEG有效，低估值优先。(1)行业配置的两个逻辑：一是下半年PEG策略优于DCF策略，这源于美债收益率上行趋势不改，同时基金募资回暖但较前期仍有差距；二是低估值优于高景气，主要是大类板块比较来看，大金融估值虽低但仍存在风险，核心资产估值较贵且美联储收紧预期对估值有压力，周期板块景气度较高但面临后续商品价格可能回落的风险，科技制造中的TMT和新能源估值较低且景气度较高

2021-06-11 08:08:00 盈利 风险 小盘 信用 募资 主线 东瑞股份 炬申股份 大中矿业 盛航股份 依依股份

本期理财收益率下降，股份行理财收益率环比下降较多本期(5/31-6/06，下同)发行的银行理财平均预期年化收益率环比下降。股份行理财产品底层资产中ABS 份额更高。其中，招行样本底层资产的28.93%投向ABS(资产支持证券)，平安样本底层资产的4.94%为ABS。

2021-06-10 19:10:00 样本 发行 预期 管理费 平均 股份 东瑞股份 炬申股份 大中矿业 盛航股份 依依股份

美国5月CPI同比升5%，创2008年8月来新高；美国上周首次申领失业救济人数为37.6万人，前值为38.5万人。未来通胀将会怎样影响资产价格我们复盘了上述四次大通胀中，CPI 破4%后不同时间区间内美元、美股和美债收益率的变化(表2)：通胀对于美元、美股存在负面影响，前者较为滞后，后者1 个月内即有体现。有趣的是，通胀对于美债收益率的影响不具规律性，关于美债的研究框架，请参考我们此前的报告。

2021-06-10 20:04:00 价格 货币政策 政策 增速 新高 东瑞股份 炬申股份 大中矿业 盛航股份 依依股份

要说近年来表现最令人失望的板块，房地产板块绝对可以算得上其中一个。数据显示，申万房地产指数去年跌幅接近11%，今年再跌近4%。市场对房地产不青睐还体现在估值上面。根据华泰证券研报，目前重点上市房企20 年股息率(相对6 月6 日收盘价)均值4.6%，与同期10年期国债收益率利差持续扩大。

2021-06-10 11:48:00 股息 股份 股价 万 科Ａ 金科股份 阳 光 城 ST泰禾 中交地产

回顾与展望：盈利上信用下驱动二季度行情，而盈利筑顶将是下半年A股市场主线。二季度市场表现与我们前期的判断完全一致，也即盈利上信用下主导市场，整体震荡格局，但顺周期、TMT等低估值成长板块涨幅较大一是下半年PEG 策略优于DCF 策略，这源于美债收益率上行趋势不改，同时基金募资回暖但较前期仍有差距；二是低估值优于高景气，主要是大类板块比较来看，大金融估值虽低但仍存在风险，核心资产估值较贵且美联储收紧预期对估值有压力，周期板块景气度较高但面临后续商品价格可能回落的风险，科技制造中的TMT 和新能源估值较低且景气度较高

2021-06-10 18:45:00 盈利 小盘 信用 风险 募资 主线 东瑞股份 炬申股份 大中矿业 盛航股份 依依股份

在市场大环境回暖的趋势下，曾11次荣膺“金牛基金公司”的兴证全球基金仍未摆脱寒气，旗下40只基金中，有不少基金今年以来的收益率为负数。加之多项定增计划亏本减持，兴证全球基金的情况引得基民唉声一片。兴证全球基金原本是想借资产重组计划的定增投资来赚取更多收益，不料股市表现低迷“栽跟头”，即使减持也是“含泪割肉”。作为兴业证券出资7650万元、持股51%成立的基金公司，兴证全球基金想在定增投资计划中获取更多的回报，或要向调研实力、投资经验丰富的券商“老大哥”多学习。

2021-06-09 11:14:00 全球 减持 计划 持股 市值 混合 万 科Ａ 北新建材 东瑞股份 炬申股份 大中矿业

相比新能源汽车的高歌猛进，新能源的另一大方向——光伏却在今年遭遇了“涨价潮”的巨大冲击，从玻璃到硅料，再到组件、逆变器，供应链的循环涨价不断冲击终端需求，光伏电站的收益率也被压缩。有机构提问：“今年可能影响目标产量的因素有哪些？” 锦浪科技回应：“主要可能的影响因素(1)芯片供给的不确定性，部分芯片厂商存在跳票情况(2)运输问题，海运滞港、延后开船、订舱，短期内影响，长期影响不大

2021-06-09 20:51:00 调研 太阳能 东瑞股份 炬申股份 大中矿业 盛航股份

券商人士认为，PPI和CPI剪刀差或将收敛，消费制造业和高技术制造业的盈利状况有望得到支撑。对于股市，建议短期规避成本转嫁能力弱的传统制造业板块，中期警惕“类滞胀”情景“PPI通胀对债市的冲击主要停留在情绪层面，并不对债市构成实质性利空。经过3-5月份利率持续下行后，市场对资金面的中性预期已经得到修正，短期内债券收益率进一步下行缺乏动力

2021-06-09 23:19:00 上涨 债市 价格 制造业 制造 东瑞股份 炬申股份 大中矿业 盛航股份 依依股份

要说今年什么类型的基金最惨，那就要数重仓军工的基金莫属了，年初至今的收益率来看，倒数前十的基金，重仓军工至少有三只以上。总的来说，在目前市场依旧处于震荡行情，市场主线没有清晰的出现的时候，军工ETF的低估表现值得投资者的重视，但是，不能忽视的该板块向来的震荡走势为主

2021-06-08 18:42:00 走势 跌幅 航天发展 东瑞股份 炬申股份 大中矿业 盛航股份

本周观点：对基本金属谨慎乐观，看好金银短期配置组合美4月CPI、PPI数据大幅走高引发市场对货币政策收紧的担忧，美元指数和美债收益率回升压制大宗商品价格。市场情绪悲观，短期价格或维持弱势；4)钴锂：钴价延续弱势整理，锂盐价格或维持高位调整状态。

2021-06-08 16:00:00 价格 短期 东瑞股份 炬申股份 大中矿业 盛航股份 依依股份

5月31日国内第一批公募REITs基金正式开启集中认购，6月2日晚间，沪深两市交易所公布了首批REITs产品的公众投资者认购结构，由最终的配售比数据来看，公众投资者投资热情高涨，多只产品获配比例低于5%。我们采用可分配金额/统一资产类型基金平均净现金收益率计算项目估值。项目估值主要受可分配现金和净现金流分派率均值两个因素影响，其中影响可分配现金的因素包括资产运营情况、分配比例等基本要素

2021-06-08 15:02:00 项目 配售 分配 认购 东瑞股份 炬申股份 大中矿业 盛航股份 依依股份

经历一季度调整之后，医疗板块整体估值风险有所释放，中证医药指数的TTM市盈率从接近60倍回落至45倍左右。当前医疗板块估值是否合理？由疫情所带来的基本面高景气能持续多久这一点从医药基金的表现也可以略窥一二。Wind数据显示，过去5年，医药行业主动管理基金的平均收益率为184%，同期医药被动指数基金的平均收益率为93%，在医药领域，主动管理依然能为投资者获取不错的Alpha收益

2021-06-07 06:47:00 创新 东瑞股份 炬申股份 大中矿业 盛航股份 依依股份