利率

一季报落地后，市场博弈焦点向分母端倾斜。流动性拐点+滞胀预期充分price in之后，利率端阶段的喘息叠加风险偏好情绪的上修，科技成长配置的火焰将愈演愈旺。安防：5G+AI加速视频产品向更多应用领域渗透，应用场景不断打开。视频监控产业随不断升级的硬件、软件、技术、生态而持续生长，5G+AI为安防行业进一步打开了多层次需求，在这轮升级趋势中龙头企业有望率先受益。

2021-05-19 08:37:00 利率 成长 预期 盈利 风险 疫情 流动 东瑞股份 炬申股份 大中矿业 盛航股份 依依股份

5月19日下午，贵州茅台举行2020年度及2021年第一季度业绩说明会。贵州茅台董事长高卫东表示，扩产能要参考市场前景，结合茅台技术人才储备、土地资源、生产性物资供给、生态承载能力等因素进行综合考量，公司正在开展相关论证工作贵州茅台副总经理、财务总监刘刚表示，原材料价格上涨对公司成本影响有限，公司主要产品毛利率仍然保持稳定，在行业处于领先地位。

2021-05-19 16:24:00 股东 东瑞股份 炬申股份 大中矿业 盛航股份 依依股份

5月18日，国际金价一度突破1870美元/盎司，年初曾探至1670美元/盎司附近。在通胀不温不火的环境下，黄金难以被关注，但如今当通胀担忧真的攀升且可能威胁经济健康时，黄金终于真正崛起，被赋予对冲通胀的属性，这就好比在20世纪70年代原油危机引燃的通胀周期那样，不过，最终通胀前景如何仍有待观察其次，美欧疫苗的接种情况也将成为左右金价波动的变量之一。根据目前美欧疫苗的接种速度进行线性外推来估算，美国最早能够在7月实现群体免疫，这无疑将给美国经济复苏注入一针强心剂，对于黄金多头而言并非好消息。

2021-05-19 00:12:00 黄金 需求 疫情 利率 全球 数据 东瑞股份 炬申股份 大中矿业 盛航股份 依依股份

5月17日，央行宣布开展1年期中期借贷便利(MLF)操作1000亿元，中标利率为2.95%，与4月持平，连续14个月保持不变。5月15日MLF到期规模为1000亿元，由此5月MLF操作也为等额续作。展望近期即将公布的LPR，王青也表示，1年期MLF操作利率是1年期LPR报价的参考基础。自2019年9月以来，两者一直保持同步调整。

2021-05-18 04:30:00 利率 货币政策 政策 年期 流动 东瑞股份 炬申股份 大中矿业 盛航股份 楚天龙

春节后我们定位国内债市进入“熊尾牛初”阶段，具体是熊尾还是牛初，还需要时间验证，但考虑到利率上行空间不大，我们建议投资者及早上车、适当加仓。正如我们前期判断的那样，过去两个月债市上涨颇为流畅、利率曲线牛陡，10年期国债和国开债分别下行13bp、22bp。综上所述，虽然近期资金面隐忧难解，部分机构有“获利了结”的冲动，但我们认为当前通胀预期见顶、融资加速下滑、资金面长期稳定、利率曲线牛陡，债券牛市特征已经较为明显，过去两个月的上涨充其量只是走完了上半场，建议有仓位的机构不要轻易下车，如果后续市场出现调整，仓位轻的机构还可以适当加仓。

2021-05-18 17:34:00 利率 反弹 债市 熊市 资金面 预期 东瑞股份 炬申股份 大中矿业 盛航股份 楚天龙

“影视寒冬”尚未远去，华谊兄弟又双叒叕摊上事儿了。昨日晚间，深交所向华谊兄弟致年报问询函，就冯小刚对赌失败一事要求说明补偿的具体金额，并对公司的持续经营能力作出质疑电影方面，疫情事件淘汰了尾部企业，龙头公司的毛利水平有所回升，由此带动2020年整体毛利率提升了3.15pct；但从2020全年来看，影视内容板块整体盈利不及预期，商誉等资产减值继续成为拖累业绩的主要因素，全年实现盈利的仅有华策影视、华录百纳和光线传媒三家公司。此外，平台定制的剧集生产模式基本确立，毛利空间被压缩，但制作方的回款周期缩短、资金压力释放、播出风险降低，由此导致2021Q1整体毛利率降低了5.06pct、净利率增加了19.97pct。

2021-05-18 21:37:00 疫情 净利润 东瑞股份 炬申股份 大中矿业 盛航股份 楚天龙

华泰证券研报认为，前期市场担心全球通胀压力对内外政策、内外利率、内外增长的影响，5.12四方面相关数据、政策表态显示出“靴子落地”效应、“定心丸”作用。5.12靴子落地+定心丸之后，我们认为5.13是A股行情分界点，后续大盘有望突破横盘震荡状态，开始“补课”反应一季报整体超市场预期之下的全年业绩预期上调，建议继续加配中证500。华泰证券研报认为，前期市场担心全球通胀压力对内外政策、内外利率、内外增长的影响，5.12四方面相关数据、政策表态显示出“靴子落地”效应、“定心丸”作用。5.12靴子落地+定心丸之后，我们认为5.13是A股行情分界点，后续大盘有望突破横盘震荡状态，开始“补课”反应一季报整体超市场预期之下的全年业绩预期上调，建议继续加配中证500。

2021-05-18 07:36:00 预期 东瑞股份 炬申股份 大中矿业 盛航股份 楚天龙

我们认为贷款利率在一季度的上行以及后续难有下行空间与金融支持实体经济这一目标并不矛盾，但这一趋势可能会制约广谱利率走势，在贷款利率回升的背景下，国债收益率料难以顺利下行。市场流动性大幅波动，宏观经济增速不如预期，无风险利率大幅波动，正股股价超预期波动。

2021-05-17 08:57:00 利率 转债 上行 需求 企业 农 产 品 华菱钢铁 东瑞股份 炬申股份 大中矿业

重点聚焦5月12日，央行披露《2021年第一季度货币政策执行报告》，一季度贷款加权平均利率环比回升7BP至5.1%，主要是票据利率环比走阔38BP至3.52%拉动；一般贷款加权平均利率企稳，环比持平于5.30%；个人房贷利率环比回升3BP至5.37%本周4 月信贷社融数据、银行一季度监管数据、以及一季度货币政策执行报告集中发布，量上来看，信贷投放逐渐回归常态，总量有回落、结构上仍以中长期贷款为主，而商业银行一季度扩表增速整体放缓；价格来看，新发贷款利率企稳回升，利好后续息差企稳；业绩表现来看，商业银行一季度业绩增速如期转正，资产质量整体改善。我们认为，上市银行较高的业绩确定性将再次驱动行业估值中枢回升，同时行业中报整体有较强支撑，目前板块指数静态PB 回调至仅0.74 倍左右，继续推荐：招商，平安，兴业，成都，青岛等。

2021-05-17 15:40:00 利率 增速 货币政策 整体 东瑞股份 炬申股份 大中矿业 盛航股份 楚天龙

上周，医药生物、休闲服务和非银金融涨幅居前，中欧基金建议，维持成长与价值板块相对均衡的配置策略，重点关注成长股中业绩增长确定性较强的医疗、服务消费、新能源等领域，价值股中供需错配现象可能会持续的铜、钢铁、化工、农产品，以及防御性凸显的金融与地产行业龙头。对于债券市场，中欧基金表示，当前基本面短期来看还是对债券偏利空的，仍旧维持5月利率震荡偏上行的观点，尤其是当资金利率回归历史均值时。

2021-05-17 18:08:00 成长 均值 金融 农 产 品 东瑞股份 炬申股份 大中矿业 盛航股份

智立方严重依赖苹果公司，令其多方面遭掣肘，经营风险高企；有迹象表明，该公司过高的毛利率也不甚合理；IPO前夕公司大笔分红，在“一股独大”的股权结构之下，大量资金落入实控人自身囊中。近期，核心业务为自动化测试设备和自动化组装设备生产及销售的深圳市智立方自动化设备股份有限公司(以下简称“智立方”)携招股书冲刺创业板。(本文已刊发于5月15日《红周刊》，文中提及个股仅为举例分析，不做买卖建议。)

2021-05-17 18:22:00 分红 金额 东瑞股份 炬申股份 大中矿业 盛航股份 博杰股份

“叶飞效应”？ST板块批量跌停，小市值个股重挫，绩优大盘股机会来了？机构预测高增长的超跌大盘股曝光。三安光电、赣锋锂业和紫金矿业的2年复合增长率超60%。国海证券认为LED行业正逐步回暖，且2021年3月部分中低端芯片的售价已开始上调，随着低端产品毛利率的逐步提升，细分应用领域产品的销售金额占比提高，预计公司主业营收规模和盈利能力将会逐季持续得到改善。

2021-05-17 12:21:00 市值 个股 大盘股 超跌 跌幅 数据 股价 万 科Ａ 国海证券 东瑞股份 炬申股份 大中矿业

北向资金今日净买入25.78亿元，净买入五粮液7.64亿元、美的集团6.65亿元，净卖出复星医药3.96亿元、中信证券3.61亿元。华泰证券指出，前期市场担心全球通胀压力对内外政策、内外利率、内外增长的影响，5.12 四方面相关数据政策表态显示出“靴子落地”效应“定心丸”作用：美国通胀数据发布后的美债及大宗走势显示出靴子落地效应，中国企业中长期贷款同比及占比、央行货政执行报告对大宗涨价的远观态度、国常会对大宗涨价的市场调节要求等显示出定心丸作用。5.12 靴子落地+定心丸之后，5.13 是 A 股行情分界点，后续大盘有望突破横盘震荡状态，开始“补课”反应一季报整体超市场预期之下的全年业绩预期上调，建议继续加配中证 500。

2021-05-17 17:00:00 预期 上涨 美的集团 五 粮 液 东瑞股份 炬申股份 大中矿业

5月17日，国家统计局发布了2021年4月70个大中城市商品住宅销售价格变动情况。数据显示，统计监测的70个大中城市新建商品住宅销售价格涨幅总体有所扩大，二手住宅价格涨幅有升有落。(中国证券报)丁祖昱认为，从种种表态和时间节点来看，“十四五”期间房地产税落地已是大概率事件。但落地仍体现在试点城市，部分热点城市将率先推出房地产税试点。

2021-05-17 12:37:00 城市 试点 价格 利率 房价 东瑞股份 炬申股份 大中矿业 盛航股份 楚天龙

欧股普涨；美股三大指数收涨，道指涨1.06%，纳指涨2.32%，标普500指数涨1.49%；美股大型科技股、银行股集体上涨；国际油价涨逾2%，金价涨0.77%。投资者对通胀与利率一同上升的经济前景越来越感到不安，这种担忧不无道理。多位美联储官员曾表示，美国在2021年可以实现GDP增长7%的目标。

2021-05-15 04:30:00 上涨 交易日 期货 国际 收盘 原油 东瑞股份 炬申股份 大中矿业 盛航股份 楚天龙

今日国债期货高开之后冲高回落，午盘市场一度翻绿，午后国债再度上行。整体上来看，国债重心扔在上移，但是波动显著加大。今日国债期货高开之后冲高回落，午盘市场一度翻绿，午后国债再度上行。整体上来看，国债重心扔在上移，但是波动显著加大。

2021-05-14 17:05:00 利率 上行 整体 下跌 东瑞股份 炬申股份 大中矿业 盛航股份 楚天龙

央行公开市场今日将进行100亿元人民币7天期逆回购操作，中标利率2.20%。　　央行公开市场今日将进行100亿元人民币7天期逆回购操作，中标利率2.20%。

2021-05-14 08:51:00 人民币 利率 东瑞股份 炬申股份 大中矿业 盛航股份 楚天龙

当前财报披露季后分子端进入空窗期，分母虽受流动性与通胀预期扰动，但新边际亦来自危机并存的分母端。行业配置层面，我们推荐受益于国内具供给侧逻辑、并续享碳中和政策红利下的部分大宗商品，紧抓更具盈利韧性和更大边际改善幅度的设备制造红利，布局具备更强议价能力的制造类消费龙头。通过对比分析一些类似行业的毛利率我们可以看出成本转移的两条路径，第一，产能出清后议价能力提升，如工程机械行业，2016-2017年金属品涨价对毛利率影响仅为阶段性影响；第二，通过产能持续扩张，规模效应下摊薄其他成本对冲原材料成本增加，如基础加工件，原材料采购比例与电梯行业同属于比较高水平，但毛利率稳定性较好。

2021-05-14 08:10:00 价格 成本 盈利 制造 企业 中集集团 美的集团 靖远煤电 格力电器 中信特钢

东吴证券研报认为，货币政策加速回归常态化，4月社融明显回落，但信贷保持韧性。投资角度，仍坚定看好银行股全年上涨行情，核心逻辑包括：2020年全面“净化报表”后，优质银行的信用成本将持续回落，保证全年盈利高增速；贷款利率已经开始回升，构筑了未来净息差企稳回升的基础，提振银行股基本面预期东吴证券研报认为，货币政策加速回归常态化，4月社融明显回落，但信贷保持韧性。投资角度，仍坚定看好银行股全年上涨行情，核心逻辑包括：2020年全面“净化报表”后，优质银行的信用成本将持续回落，保证全年盈利高增速；贷款利率已经开始回升，构筑了未来净息差企稳回升的基础，提振银行股基本面预期

2021-05-14 07:18:00 全年 基本面 东瑞股份 炬申股份 大中矿业 盛航股份

任泽平：对于未来大宗商品价格猛烈上涨，可能不会通过货币政策的明显收紧来治理，因为这是无能为力的。“经济周期之所以会出现从衰退复苏过热到制造再到衰退，是因为它有自身的这种调节机制，只不过在短期来说会承受压力，但是在长期来说会不断的根据这种供求关系和利率的调整进行周期的轮回和调整。”任泽平表示。

2021-05-14 21:40:00 上涨 价格 期货 期货市场 需求 复苏 农 产 品 东瑞股份 炬申股份 大中矿业 盛航股份