在新三元悖论框架下，当前经济增长仍是我国货币政策关注的重点，我们认为货币政策短期内大概率维持现状，明显收紧和宽松的概率均不大，未来如果美联储退出宽松政策，中美利差缩小至100bps以内，或PPI上行引发全面通胀，则不排除货币政策边际收紧甚至加息的可能。当前货币政策维持稳定，债市对利多因素表现有所钝化，多空博弈进程中，料债市进一步上涨空间有限，持续突破前期低点的难度较大。债市策略：在新三元悖论框架下，当前经济增长仍是我国货币政策关注的重点，我们认为货币政策短期内大概率维持现状；未来如果美联储退出宽松政策，中美利差缩小至100bps以内，或PPI上行引发全面通胀，那么不排除货币政策收紧可能。当前货币政策维持稳定，债市对于利多因素表现有所钝化，多空博弈进程中，预计债市进一步上涨空间有限，持续突破前期低点的难度较大。
2021-05-18 08:41:00 博弈 货币政策 政策 利差 债市 概率 东瑞股份 炬申股份 大中矿业 盛航股份 楚天龙
在这海量的投资者中，获取信息、分析研究能力不足是多数散户的“短板”，但其中部分人的亏损却并非缘于正常的市场博弈，而是着了不法分子的道，掉进了别人挖的坑。自我保护意识亟待加强，偏爱赚快钱、赚懒钱的心态，使其容易误入陷阱，蒙受不该有的损失。今年4月，证监会、公安部联合发布了2020年场外配资违法犯罪十大典型案例。这些案例中，有的犯罪团伙通过开发、销售或使用配资分仓系统软件，为投资者开立子账户从事股票、期货配资交易，并提供高杠杆交易资金，涉嫌非法经营证券期货业务；有的涉嫌采用“虚拟盘”配资方式从事股票、期货投资诈骗活动。
2021新财富500富人榜共赴成长盛宴放眼全球，近20年来中国都是民企创富最多最快的国度。2003-2020年的18年间，中国M2增长了9倍，年化涨幅14%；而新财富500富人的总财富从5000亿猛涨至17.67万亿元，增长了34倍，年化涨幅23%而对于民营企业家，在公平成为新的关键词之下，如何在谋求正当商业利益的同时，追求上下游及社会的效益平衡；深入思考企业的本质价值，避免创造利润之余侵害了社会效益，是存量博弈时代值得深思的问题。如何利用“第三种分配”机制，更和谐地服务于社会和民众的福祉，也将成为全球富人的必修功课。
主要内容08年之后，再无“长期货币现象”。我们可以把08年作为传统和非传统的分野。在此之前全球货币政策可以有效刺激需求，在此之后全球发达国家普遍陷入零利率甚至负利率的流动性陷阱当前工业品价格上涨过快，已经开始冲击到实体经济的需求，特别是今年本来是地产产业链行进至竣工交付高峰、自然拉动耐用可选商品升级的一个黄金时期，如果因为工业品价格上涨过快，传导至耐用消费品领域，反向抑制了耐用消费品需求，以至于影响了我国的双峰复苏结构的韧性和可持续性，将成为大家都不愿看到的得不偿失的局面。
2021-05-11 20:58:00 全球 基建 价格 需求 预期 疫情 农 产 品 东瑞股份 炬申股份 大中矿业 楚天龙
在震荡调整中，市场结构性机会突出，已成为近期众多业内人士的一致看法。可以看到，5月份以来，A股市场依然维持着震荡格局，上证指数月内累计跌幅0.15%，而深证成指和创业板指跌幅为3.27%和5.5%，明显弱于沪市，演绎出分化行情对于后市，金百临咨询分析师秦洪告诉《证券日报》记者，当前A股市场仍然是一个较为明显的存量资金博弈的格局。在此背景下，包括上证指数在内的主要指数是很难出现清晰的方向性的突破行情，因为当前存量资金尚有护盘的能量，但也无力持续向上突破，因为只是存量资金，难以产生持续的买盘力量。
2021-05-11 18:37:00 净流入 机会 存量 结构性 个股 跌幅 月份 长安汽车 东瑞股份 炬申股份 大中矿业 楚天龙
方正证券研报认为，4月份防守反击，5月份又到逢高减仓时，核心在于三方面，一是去年二季度以来的经济增长动力逐渐进入到衰减阶段；二是国内流动性边际趋紧；三是市场结构性高估仍存，风险偏好难以全面抬升，政策重心由“稳增长”向“调结构”倾斜，大国博弈常态化趋势下，中美关系难以发生方向性改变，需警惕未来中美科技供应链脱钩现象的出现。整体而言，市场超跌反弹的过程基本结束，在新的主线明确之前又到逢高减仓时。方正证券研报认为，4月份防守反击，5月份又到逢高减仓时，核心在于三方面，一是去年二季度以来的经济增长动力逐渐进入到衰减阶段；二是国内流动性边际趋紧；三是市场结构性高估仍存，风险偏好难以全面抬升，政策重心由“稳增长”向“调结构”倾斜，大国博弈常态化趋势下，中美关系难以发生方向性改变，需警惕未来中美科技供应链脱钩现象的出现。整体而言，市场超跌反弹的过程基本结束，在新的主线明确之前又到逢高减仓时。
展望5月份，在基本面拐点尚未出现、流动性缺口扩大的背景下，债市博弈的核心逻辑将是货币政策对通胀的反应。输入性通胀和供给侧收缩综合影响下，这一轮的通胀可能会超预期，通胀压力下货币政策或难以完全实现对冲政府债券发行的流动性缺口，资金利率中枢或上行、波动性将增大，长端利率料将面临一定调整压力。我们对市场流动性情况进行跟踪，观测2017年开年来至今流动性的“投与收”。增量方面，我们根据逆回购、SLF、MLF等央行公开市场操作、国库现金定存等规模计算总投放量；减量方面，我们根据2020年12月对比2016年12月M0累计增加21321.37亿元，外汇占款累计下降8025.20亿元、财政存款累计增加21581.4亿元，粗略估计通过居民取现、外占下降和税收流失的流动性，并考虑公开市场操作到期情况，计算每日流动性减少总量
2021-04-30 09:18:00 利率 债市 资金面 流动 预期 发行 月份 政策 东瑞股份 炬申股份 楚天龙 真爱美家 中农联合