企业债

自去年3月1日起企业债、公司债实施注册制，已满15个月。在注册制改革下，企业债和公司债的融资进一步便利化，发行效率也不断提升。郭一鸣预计，6月份公司债和企业债发行规模将环比小幅回升，但在当前债券市场从严管理的趋势下，今年全年发债规模或将同比下降。

2021-06-02 01:04:00 企业债 发行 企业 月份 信用 东瑞股份 炬申股份 大中矿业 盛航股份 依依股份

核心观点：1、4月新增信贷1.47万亿，较前值压缩1.26万亿元，人民币贷款余额增速较上月回落0.3pcts至12.3%，两年年均复合增长率12.7%，基本与上月持平，表明剔除基数效应后信贷总体持稳　　2、4月社融增量1.85万亿元，前值3.34万亿元；社融存量同比11.7%，前值12.3%。从当月新增看，非标收缩是社融增量明显收缩的主要拖累项。

2021-05-21 18:29:00 增量 企业债 存量 东瑞股份 炬申股份 大中矿业 盛航股份 依依股份

疫情之后，目前海外与国内的经济复苏情况如何？通胀反弹到哪一步了？债券市场又将如何表现？对此，利可资产执行董事潘玮杰跟大家分享精彩观点。潘玮杰：好的，刚刚您说到了一个信用债，中国的债券市场，特别是去年的11月份以来一直到现在大家都非常关注中国的信用债市场，刚刚我们说的基本都是围绕中美两国的宏观经济，它其实最相关的是利率债，也就是我们国债这一块的价格定价，信用债是在利率债的基础之上又包含了一部分信用风险，对这个信用风险进行一部分的定价，从去年年底信用债的冲击事件一直到现在，其实当中还是暴露出来了两个比较直接的问题，一个就是我们现在的信用债的评级问题，还有一个就是它的定价问题，它的定价到底有没有包含他所应该包含的那一部分风险定价，从目前的一级市场的情况上来看，确实信用债在一季度的发行，定价上面是非常困难的，这个矛盾非常的尖锐，也有数据显示今年一季度大概有超过一千家左右的公司债和企业债发行延迟或者是直接取消，面对这样子的困难，我们现在的政策导向也是非常清晰的，非常务实，直接从债券的信用评级开始入手

2021-04-16 00:12:00 复苏 信用 政策 货币政策 债券市场 楚天龙 真爱美家 中农联合 华亚智能 震裕科技

截至3月底的最新数据显示，美国垃圾债和杠杆贷款违约率均跌至去年4月来的低位。分析师还预计，该违约率有望在明年跌回新冠肺炎疫情暴发前的水平。不过，也有投资组合经理警告称，任何市场的反弹都会有限度。越来越高的企业债价格会降低价格进一步上涨的可能性，或使发债企业能够以较低的利率发行债券，从而抑制投资者的回报。

2021-04-15 03:10:00 违约 企业 价格 低位 企业债 楚天龙 真爱美家 中农联合 华亚智能 震裕科技

统计分化调整行情出现后，大盘在未来1个月、3个月、6个月的走势。从结果看，大盘在未来各时间区间均有近60%概率收益为正，即分化调整行情出现后，未来大盘大概率出现反弹。当前模型维持3月15日的配置结果，各资产配置比例为中证500指数6.61%，中债企业债总财富指数93.39%。

2021-04-02 08:36:00 分化 风格 调整 概率 楚天龙 震裕科技 嘉亨家化 英力股份 贝泰妮

为贯彻落实“十四五”规划纲要和中央经济工作会议关于稳妥化解地方政府隐性债务的要求，3月15日的国务院常务会议提出今年的政府杠杆率要有所降低。这是多年来国家首次提出降低政府部门杠杆率，与以往强调严控地方政府债务风险相比，杠杆率管理更接近于地方政府全面债务管理的内涵，即要从政府债务与地方经济的相对量来估计和管控政府债务规模，而不是一味强调政府债务绝对量的净减少。今年降低政府部门杠杆率的总体形势，对于债券市场稳定运行比较有利。第一，国债新增发行规模回归正常水平，弱化了国债发行的挤出效应，有利于其他债券发行；第二，地方政府债券新增规模与去年相当，一般公共预算收入增幅较大，有利于增强地方财政的资金周转能力和偿债能力，确保显性和隐性政府债务得到按期足额偿付，并为部分隐性债务转为显性债务预留空间；第三，压降隐性债务的压力不大，作为隐性债务代表的城投债和企业债信用评级不会出现大面积下降或者偿付困难，对于稳定城投债和企业债市场有积极作用

2021-03-24 02:54:00 债务 政府 地方 地方政府 债券市场 企业债 楚天龙 震裕科技 线上线下 退市工新 退市秋林

为贯彻落实“十四五”规划纲要和中央经济工作会议关于稳妥化解地方政府隐性债务的要求，3月15日的国务院常务会议提出今年的政府杠杆率要有所降低。这是多年来国家首次提出降低政府部门杠杆率，与以往强调严控地方政府债务风险相比，杠杆率管理更接近于地方政府全面债务管理的内涵，即要从政府债务与地方经济的相对量来估计和管控政府债务规模，而不是一味强调政府债务绝对量的净减少。今年降低政府部门杠杆率的总体形势，对于债券市场稳定运行比较有利。第一，国债新增发行规模回归正常水平，弱化了国债发行的挤出效应，有利于其他债券发行；第二，地方政府债券新增规模与去年相当，一般公共预算收入增幅较大，有利于增强地方财政的资金周转能力和偿债能力，确保显性和隐性政府债务得到按期足额偿付，并为部分隐性债务转为显性债务预留空间；第三，压降隐性债务的压力不大，作为隐性债务代表的城投债和企业债信用评级不会出现大面积下降或者偿付困难，对于稳定城投债和企业债市场有积极作用

2021-03-24 00:07:00 债务 政府 地方 地方政府 债券市场 企业债 楚天龙 震裕科技 线上线下 退市工新 退市秋林

3月19日至23日(非工作日除外)，中国工商银行将面向个人和对公客户，在柜台市场分销3年期国家开发银行首单碳中和专题债券通绿色金融债券。本次发行所筹资金将专项用于清洁能源等绿色项目，助力实现碳达峰、碳中和目标。工商银行将绿色金融作为全行长期发展战略，全面推进绿色金融体系建设，实现经济效益、社会效益、生态效益的同步提升，以金融力量助力建设美丽中国。目前，工商银行承销与投资业务涉及的绿色债券品种已涵盖绿色金融债券、超短期融资券、中期票据、资产支持票据、企业债等多个品种，累计承销绿色债券44只，主承销规模近700亿元。

2021-03-19 07:08:00 金融 震裕科技 退市工新 工商银行 青云科技 有研粉材

从2月9日首批碳中和债券发行至3月17日，37天共有23只碳中和债发行，规模合计259.14亿元，其鲜明的特点是在债券全称中有“碳中和债”“专项用于碳中和”的标识。据了解，未来碳中和债或现三大变化：未来碳中和企业债、金融债等均有可能出现；目前碳中和债主要由高评级的央企、国企发行，未来亦可能扩容；从用途看，当前碳中和债券支持碳减排项目，未来碳汇也可能成为支持领域。从2月9日首批碳中和债券发行至3月17日，37天共有23只碳中和债发行，规模合计259.14亿元，其鲜明的特点是在债券全称中有“碳中和债”“专项用于碳中和”的标识。据了解，未来碳中和债或现三大变化：未来碳中和企业债、金融债等均有可能出现；目前碳中和债主要由高评级的央企、国企发行，未来亦可能扩容；从用途看，当前碳中和债券支持碳减排项目，未来碳汇也可能成为支持领域。

2021-03-18 06:29:00 发行 企业债 金融债 退市工新 青云科技 有研粉材

上周(20210308-20210312)美元指数略有下降，但仍处于近期高位，中美利差震荡收窄，美债名义/实际利率均震荡上升，其背后反映的通胀预期有所上升。对于海外而言，上周美国不同期限/等级企业债信用利差均走阔，Ted利差略有走阔但仍维持低位，美国金融系统流动性整体仍较充裕；对于国内而言，上周流动性分层继续缓和，信用利差短端大多收窄，长端均走阔。上周(20210308-20210312)偏股混合型和普通股票型基金的仓位维持高位震荡，主要加仓食品饮料、消费者服务、军工、家电、农林牧渔、金融以及汽车等板块，主要减仓石油石化、医药、化工以及电新等板块，以加仓消费板块为主

2021-03-16 16:50:00 金融 利差 流动 贵州茅台 退市工新

本周将迎来今年第一波信用债(公司信用类债券)到期高峰，到期规模将近3000亿元。此外，3月和4月共有近两万亿元信用债到期。兴业证券黄伟平团队称，根据最新公布的社会融资规模数据，2月企业债净融资为1306亿元。这反映了“永煤事件”对信用债整体融资的冲击在逐渐减弱，也体现了信用债一级市场融资环境的改善。

2021-03-15 05:50:00 信用 到期 向好 发行 中信证券 兴业证券

随着今年1月信用债取消发行率走高，券商债券承销规模也相比去年12月下滑。数据统计显示，2021年1月，券商合计承销债券规模达7472.48亿元，环比下滑20.52%。公司债方面，中信证券、中信建投和国泰君安位居前三，承销公司债规模均在200亿元以上，分别达296.57亿元、256.21亿元和202.03亿元。此外，浙商证券、海通证券和华泰证券也均超100亿元。

2021-01-31 22:47:00 券商 发行 下滑 企业债 金额 申万宏源 华西证券 中信证券 海通证券 招商证券

核心观点2021一季度，债市供给量较低，而信用债到期压力却很大，市场存在再融资缺口。2021年信用债到期压力大且集中，相比广泛的债市，信用债市场更需呵护。商业银行内部的杠杆率区分度已经不大。截至2020年10月，全国性商业银行、城商行、农商行的债市杠杆率分别为0.97、1.06和1.00，较前一月分别变动+0.03、持平、-0.01。

2021-01-20 17:59:00 信用 债市 上行 发行 到期 企业债 南网能源 合兴股份

社融低于预期，主因系非标骤减、企业债发行下滑拖累，非货币政策收紧所致。预计一季度流动性维持宽松，但降准可能性不高。我们再次重申一季度宏观环境有利于股市、债市和大宗商品牛市延续(见“宏观环境对”股、债、商“三牛格局进一步利好——国泰君安宏观周报(20210110)”)。

2021-01-13 08:27:00 货币政策 预期 政策 增速 传智教育

核心观点随着经济发展与金融改革日益深化，债务问题也浮出水面，同时监管对于资金传导链条的审查态度趋严，导致近年来非标问题频发，诸如贵州省、云南省、四川省等地区已经成为事件高发区域商业银行内部的杠杆率区分度已经不大。截至2020年10月，全国性商业银行、城商行、农商行的债市杠杆率分别为0.97、1.06和1.00，较前一月分别变动+0.03、持平、-0.01。

2021-01-13 16:50:00 上行 债务 监管 企业债 违约 传智教育 贵州茅台

短债基金作为债券基金的一个子类，尽管个别产品已存续10年以上，但其作为主流债券基金品种，进入投资人视野则主要在2018年以后。在相对宽松的货币环境下，2018年货币基金收益率出现持续下行，年末7天年化收益率较年初大幅下行100BP以上，这使得投资人慢慢开始关注货币收益增强型产品，短债基金发行数量和规模随之大幅上升。富国基金旗下的富国短债和富国国有企业债均采用短债基金投资策略，目前由货币基金管理团队投资运作，组合投资中更注重货币收益增强定位，严控组合投资债券的信用资质和信用债投资分散度，在控制组合回撤基础上力争提升组合收益。未来，富国基金将延续全方位和精细化的投资策略，力争为投资者带来持续稳健的回报。

2021-01-11 05:35:00 组合 回撤 信用 下跌 债券市场

数据显示，11月10日以来，以企业债、公司债、中票、短融和定向工具为口径，累计有196只信用债取消或者推迟发行，累计计划发行规模达到1457.10亿元。截至12月24日，当月累计发行信用债717只，发行总量为6732.07亿元，相较9597.87亿元的总偿还量，尚有2865.80亿元的净融资额缺口。数据显示，11月10日以来，以企业债、公司债、中票、短融和定向工具为口径，累计有196只信用债取消或者推迟发行，累计计划发行规模达到1457.10亿元。

2020-12-25 06:21:00 发行 信用 企业债 吉大正元 研奥股份 明冠新材 悦康药业

数据显示，11月10日以来，以企业债、公司债、中票、短融和定向工具为口径，累计有196只信用债取消或者推迟发行，累计计划发行规模达到1457.10亿元。天风证券固定收益总部债券投资部高级投资经理田苏怡也表示，年底信用冲击引发了一系列监管，在目前的高压下，评级机构今后会更为谨慎，明年评级下调可能会增多，再加上目前一些企业现金流紧张，明年信用债市场的“灰犀牛”更多，投资者需关注这类冲击。

2020-12-25 02:11:00 信用 发行 违约 风险 压力 吉大正元 研奥股份 中信证券 国金证券 中信建投

防范化解债券市场重大风险，存续期监管进一步加码。国家发展改革委12月23日发布通知，要求对近期和2021年度企业债券本息兑付等风险进行全面系统排查，对已发行企业债券情况开展专项检查，提高企业债券服务实体经济能力和存续期管理水平。国家发展改革委发布的通知中要求，强化主承销商等中介机构风险排查责任。主承销商等中介机构要把主动防范化解风险放在更加重要的位置，定期排查主承销债券的风险情况，早识别、早预警、早处置，积极主动做好风险防范处置工作。

2020-12-24 04:46:00 风险 企业 兑付 中伟股份 南凌科技 中泰证券 福立旺

防范化解债券市场重大风险，存续期监管进一步加码。国家发展改革委12月23日发布通知，要求对近期和2021年度企业债券本息兑付等风险进行全面系统排查，对已发行企业债券情况开展专项检查，提高企业债券服务实体经济能力和存续期管理水平。国家发展改革委发布的通知中要求，强化主承销商等中介机构风险排查责任。主承销商等中介机构要把主动防范化解风险放在更加重要的位置，定期排查主承销债券的风险情况，早识别、早预警、早处置，积极主动做好风险防范处置工作。

2020-12-24 07:27:00 风险 企业 兑付 中伟股份 南凌科技 中泰证券 福立旺