报告摘要周度专题：限售股大规模解禁的市场影响本周市场将迎来今年限售股解禁规模最大的一周，其中本周四解禁压力最大。2021年A股市场限售股解禁规模预计为5.47万亿元，其中本周解禁规模为4706亿元，本周四解禁规模为4300亿元。限售股解禁对个股股价影响具有以下三个特点：(1)相较于首发股份解禁，定增股份解禁更有可能对个股短期表现产生负面影响；(2)对于首发股份，只有当其解禁压力达到一定程度后，其才会明显压制个股短期表现，而对于定增股份，随着解禁压力提升，其个股短期表现也越来越差；(3)对于过去一段时间内股价涨幅过高或者持续低迷的个股，当限售股解禁后，其短期表现也会明显承压。
2021-06-08 07:58:00 股涨幅 个股 压力 短期 股份 首发 东瑞股份 炬申股份 大中矿业 盛航股份 依依股份
注册制下A股首发战略配售的参与方以大型产业资本、保荐机构跟投子公司、发行人高管及核心员工设立的资管产品计划为主，其余金融机构参与程度相对有限，主动参与的机构更加偏好消费及科技行业的龙头公司。从收益来看，除券商跟投之外有其他机构参与的战配项目解禁日平均浮盈达到189%，仅有1家公司浮亏，其中半导体材料、电子、医药等行业涨幅相对较高。而第二类是各种“科创主题”、“创业板主题”的封闭型公募基金，共有36只，合计参与9次首发战略配售，有一些基金参与的战略配售公司已经成为其前三大重仓股，相对参与程度更高。而此类基金之间的规模相差较大，从3亿元-35亿元不等，配置类型大多为偏股型基金，一季度平均股票仓位为79%，仅有5只基金仓位低于60%，已经转化成场内基金的总体平均年化折价为7.7%，有两只基金的年化折价已经超过10%。