预期

上周，A股三大指数纷纷下挫，基金重仓股的大跌更拉低了权益类基金的表现，市场多空分歧加剧。这种情况下，应该加仓还是离场，成为不少基民的共同难题。有第三方基金研究机构人士也认为，近期市场出现调整，多空观点正处于激烈碰撞的关键节点，基民有退缩情绪很正常，如果急需用钱，提早离场并不一定是坏事，但是长远来看，基金毕竟是一种长期投资的工具，如果资金充裕，坚持的定投是可以平滑亏损的。就今年而言，投资者应基金投资的收益率预期，同时降低操作频率，避免频繁买卖造成来回踩踏。

2021-03-01 16:47:00 预期 数据 大跌 国泰君安

日前，万亿巨头茅台集团的业绩提前曝光了，2020年营业收入、利润总额同比增长13.7%和18.2%。以此推算，2020年茅台集团的收入达到1140.5亿元，利润总额达744.8亿元。西南证券表示，市场抱团整体已经告一段落，未来市场将会呈现热点扩散的趋势。机构投资者将会重点关注那些估值较低、有安全边际、同时预期增速又比较高的板块和个股。

2021-03-01 01:05:00 市值 下跌 集团 减持 短期 泸州老窖 五 粮 液 洋河股份 招商银行 西南证券

今年春节后，A股中前期“抱团股”筹码大松动，市场达成的共识是：通胀预期强化，美债收益率有上升动能，而这损及了未来股利或未来现金流的折价值，因此就出现了“杀估值”行情，即远期现金流较好的“抱团股”惨跌，同时眼前业绩较好的滞涨品种大涨，如周期股、地产股等。市场对美债收益率作出反应最明显的一天是上周五，因隔夜美债收益率进一步大升。退一步说，如果国内基金一味减持，那么可能定价权就旁落到资金成本低得多的外资手中。在我看来，别看分析师或机构吹牛，其实并没任何机构能看清长期金融形势，搞不定哪天利率又“意外地”跌回来，届时就十分尴尬了，由长远看其实不符合国家战略。

2021-03-01 00:02:00 现金流 现金 流动 核心

摘要1、即使当前的蔬菜价格创了5年新高，也可能是一个转瞬即逝的现象：1)鲜菜价格充其量算是一个CPI的波动项，鲜菜价格对CPI的短期波动的解释力偏高，但与CPI的相关性偏低；2)蔬菜本身的种植时间极短，且相互替代性极强，供给也不会让蔬菜价格持续高企下去。诚然，当前在观察通胀上，最为确定的线索还是工业品通胀，但如果通胀预期所引发的通胀交易把消费品通胀同时拉高，货币政策在中期收紧的趋势会变得更为清晰。在此间，利率债最多会出现交易性机会，不会存在趋势性机会，但就短期来说，因货币政策不会迅速收紧，且银行资产端加久期的缘故，长端利率债存在一些波段机会，但总体利率债的投资价值是相对局限的。

2021-03-01 09:47:00 价格 品种 波动 利率

上周五刚刚还在抱怨A股“躲得过初一躲不过十五”的股民，今天齐声唱起了“十五的月亮十八圆”。经历了一周多的快速下跌之后，今天，A股迎来了牛年后首次像样的上涨。天风证券研报称，考虑到产业爆发的行业业绩超预期可能性较大，推荐两条高景气主线：第一，关注生产线设备、军工上游、新能源；第二，关注顺全球生产周期的原材料和零部件，如有色、化工、机械等。

2021-03-01 20:52:00 上涨 下跌 复苏 全球 新能源 后市 比亚迪 智飞生物 宁德时代 三一重工 太平洋

3月首个交易日A股迎来开门红，部分券商的金股组合也已出炉，当日已有联泓新科、盐津铺子、金能科技、青鸟消防等9只券商推荐金股涨停。安信证券认为，短期预计两会期间风险偏好趋于平稳，后续需要等待以盈利超预期为主要动力开启反弹行情，反弹条件目前在孕育中。当前行业重点关注房地产、银行、公用事业、化工、有色、军工、新能源等。

2021-03-01 21:42:00 券商 组合 涨停 新能源 反弹 万 科Ａ 中泰化学 汉钟精机 卫星化学 盐津铺子

近期10Y美债利率升至最高1.54%创疫情以来新高，同期中美股市均迎来波动调整，高估值的成长风格首当其冲，引发市场对美债利率上行的持续性与空间以及对权益资产带来持续负面冲击的担忧。基于历史经验，当前美债利率仍有一定的向上空间，因此我们提示防范权益市场的波动风险，建议关注有高盈利支撑的板块。

2021-03-01 09:49:00 上行 利率 预期 波动 百分点

在上周的国际金融市场上，美债收益率快速走高冲击波加大，全球股市周五“跌”声一片。美国十年期国债收益率在周四飙升至近一年来高位，进而引发美股惨遭猛烈抛售，科技股全线下挫，全球恐慌指数一度飙升超35%彼得·嘉雷利：不断上升的利率提高了公司的整体资本成本，从而提高了贴现率。这种影响对融资债务多的或那些利息覆盖率较低的公司来说是最大的。

2021-03-01 00:02:00 创新 年期 预期 上行 机器人

综合来看，短期美债利率加速上行首当其冲的是股市，对中债的传导机制并不直接，从传导路径来看，无论未来美债如何演绎，在国内债市已经先跌一波的情况下，对中债的负面影响都可控，短期无需过度悲观。当前国内债市静候两会，再通胀交易下整体偏逆风，虽然下跌空间有限，但亦无趋势性做多的基础，继续维持债市震荡的判断。我们做了一下最近新股收益的统计，2021年来累计发行新股60家，累计打新收益在430万元，月均新股收益只有200万出头，最近很多关心打新收益是不是要下调，我们国君新股团队认为今年打新收益相比股票市场表现反而会更好，总体打新绝对收益仍可维持3000万以上，考虑入围率后5亿规模双边产品增强收益仍有5%+

2021-03-01 07:26:00 预期 上行 债市 短期

2月27日，贵州日报发布《贵州省2020年国民经济和社会发展计划执行情况与2021年国民经济和社会发展计划草案的报告》，其中透露了茅台集团去年的业绩表现。数据显示，2020年茅台集团营业收入、利润总额增长13.7%和18.2%。贵州将做大做强茅台集团，力争把茅台集团打造成为省内首家“世界500强”企业、万亿级世界一流企业。

2021-02-28 11:49:00 集团 净利润 增速 发展 企业 五 粮 液 洋河股份 贵州茅台

基金经理基本认为今年大概率不会出现明显通胀，但是通胀预期是影响市场的重要因素之一，这也是今年市场资源等周期类有较好表现的原因之一。但投资者如果布局“通胀预期”概念，可以关注金融类、周期类基金，但不建议下重注，波动性可能非常大，同时也可能最佳布局点已经过去。陶敏：首先，偏商品类的另类基金可以重点关注。其次，一些偏好低估值、高股息类权益资产的混合类基金和部分行业主题类基金也可以考虑。

2021-02-28 09:20:00 预期 价格 上涨 全球 农 产 品

2月21日至2月27日，券商给予评级的个股数共有220只，获得买入评级的个股数共有178只。在公布了目标价格的69只个股中，按照最新收盘价计算，预期涨幅排名居前的个股是金螳螂(002081.SZ)、奇安信(688561.SH)、西菱动力(300733.SZ)，预期涨幅分别是109.98%、81.21%、77.75%。从券商对行业的关注度来看，券商关注个股数居前的行业分别是化工、电子、医药生物。

2021-02-28 13:40:00 个股 券商 预期 收盘价 金 螳 螂 老板电器 西菱动力 万华化学 奇安信

牛年伊始市场画风突变，沪指围绕3500点上下震荡加剧，白酒等“抱团股”出现大幅下挫，市场情绪面出现较大波动。目前市场情况下，后续走势牵动人心。“抱团股”后续投资价值程洲：历史数据来看，两会前货币及财政政策大幅转向的概率不大，两会政策利好出台有一定概率提振市场情绪。一些政策有望超预期的板块，短期可以关注。

2021-02-28 14:01:00 预期 短期 盈利 调整 政策 新产业

伴随全球政府大量财政支出以及央行们的持续放水，越来越多机构预计全球通胀将持续回升，让国内投资者对通胀预期担忧升温。陶敏：首先，偏商品类的另类基金可以重点关注。其次，一些偏好低估值、高股息类权益资产的混合类基金和部分行业主题类基金也可以考虑。

2021-02-28 09:52:00 预期 价格 全球 上涨 农 产 品

1、本周大盘表现低于预期，沪指下跌5.06%险守3500点，创业板指下跌11.3%。2、国家统计局：2020年国内生产总值101.6万亿元，首次公开发行上市A股394只，筹资4742亿元。青云科技，是一家具有广义云计算服务能力的平台级混合云ICT厂商和服务商。数据显示，2019年、2020年净利润分别为-1.90亿元、-1.63亿元，同比变动幅度为-27.19%、14.06%。

2021-02-28 16:16:00 下跌 预期 创业 比亚迪 贵州茅台 海天味业

本报告导读维持3450-3700点震荡格局，调整底部临近，反弹在即。中盘蓝筹将携盈利弹性及估值合理之优势焕发荣光。看好全球原材料周期及资源品之后的机械制造。摘要维持3450-3700点震荡格局，临近下沿乐观一点。盈利景气是核心，紧握结构的抓手。1)高景气延续的全球原材料周期：有色(紫金矿业、神火股份)/石化(中海油服)/基化(万华化学)；2)居民与企业部门同步复苏下需求与盈利扩散+外延信贷依赖削弱、内生现金流创造能力增强+中游成本可转嫁的共振方向：机械(纽威股份/博实股份)；3)两会碳达峰、碳中和部署主题：新能源(宁德时代、亿纬锂能)；4)预期充分调整、回归基本面增长及再通胀交易的“量”上由外需驱动的科技：电子(立讯精密)；5)受益于经济复苏及利率上升的银行(江苏银行)/保险(中国太保)

2021-02-28 15:28:00 盈利 预期 市值 全球

中信证券：巨震后市场将回归平衡，正式步入“慢涨三部曲”中的平静期。全球疫情反复、疫苗接种不及预期；中美科技贸易领域摩擦加剧；国内经济复苏进度不及预期；海内外宏观流动性超预期收紧。

2021-02-28 15:00:00 疫情 流动 溢价 重点 调整

海通宏观梁中华等认为，目前美国5年期通胀预期升至2.34%，创11年5月以来新高。一旦疫情防控好转，美国这一轮的经济、通胀修复都会远远快于以往任何一轮经济周期。海通宏观梁中华等认为，目前美国5年期通胀预期升至2.34%，创11年5月以来新高。一旦疫情防控好转，美国这一轮的经济、通胀修复都会远远快于以往任何一轮经济周期。

2021-02-28 15:13:00 宏观 年期 疫情 上行 新高

因属性差异，再通胀阶段不同的商品价格走势不同。本轮全球再通胀有三个典型特征：从成因来看，本轮全球再通胀与疫情的演变息息相关；本轮全球再通胀与疫情时期各国推行的政策有关，也与美国正在推进的1.9万亿新财政刺激计划带来的经济增长预期有关；经济复苏预期是本轮再通胀的主要动因，但流动性因素同样不能忽视。风险提示：目前新冠疫苗虽上市，但后续全球经济复苏的不确定因素仍然存在；国内经济仍处于复苏进程中，但后续演变也有不少不确定性，疫情带来的衍生风险不能忽视。

2021-02-28 08:49:00 疫情 全球 复苏 均值

“固收+”基金在今年初也迎来火热开局，1-2月成立的56只新产品合计募集募资近1400亿！同比去年猛增387%，其中不乏多只百亿级的爆款，近期有基金公司一天就募集了100亿。韩海平认为，今年最大的不确定是流动性和通胀，二季度、三季度通胀压力犹存，货币政策是否会调整，直接影响投资者对市场的预期。“固收+”的风险控制，将根据资产配置的模型，结合市场情况，对产品的权益仓位做一些灵活的调整。

2021-02-28 00:11:00 风险 募集 波动 货币政策 上行